紫罗兰

沪深股指大跌5% 下周市场仍以筑底为主                秦 洪


　　由于早盘A股市场出现两个不佳的信息,一是扩容速度似有提速的趋势,二是美股大跌以及石油大涨所带来的全球通货膨胀预期,多头不敢轻举妄动。故早盘上证指数以2809.31点开盘,大幅低开92.54点。随后虽然因券商概念股、煤化工股、有色金属股企稳,上证指数一度回抽至2822.26点。但可惜的是,人气不振,A股市场继续大幅回落,最低探至2723.16点。尾市前因有抄底的涌入,略有回升,上证指数以2748.43点收盘,大跌153.42点或5.29%,成交量为633.9亿元。

　　面对如此的走势,笔者认为,目前A股市场面临着多空交织的态势中,一方面是周边市场的不稳放大了各路资金对未来上市公司业绩趋势的担忧,从而形成较大的压力。但另一方面则是市场经过暴跌之后,目前的沪深300的动态市盈率水平已接近2005年的低位区域,这意味着从估值的角度来看,A股市场的下跌空间并不大,这其实也是多头资金敢于寻找催化剂而积极做多的原因之一。如此来看,A股市场在近期极有可能出现上下两难的筑底走势。


参股券商板块：短线或成市场兴奋点

　　本周A股市场一度露出反弹的“萌芽”，但可惜的是，由于周末美股的暴跌从而中断了A股市场反弹之路，上证指数出现深幅调整的走势。不过，盘口显示，参股券商概念股却出现了逆势逞强的表现，大众交通(600611)的涨停，中海海盛(600896)、长城信息(000748)、华茂股份(000850)等品种也有逆势走高的走势，那么，如何看待这一信息呢?

　　在本周末，大众交通的涨停主要在于该股迎来了股价催化剂，那就是光大证券即将过会的信息。而光大证券即将IPO对于券商来说，是一个非常重要的信息，一是因为在2003年中信证券(600030)IPO后，在这五年中，虽然A股市场迎来了一轮史无前例的大牛市，但除了海通证券(600837)、东北证券(000686)、国元证券(000728)、长江证券(000783)、国金证券(600109)、太平洋(601099)等券商通过借壳路径外，尚无一家通过IPO路径的券商。所以，光大证券的IPO信息打开了券商通往资本市场的又一扇大门。

　　二是光大证券的IPO信息也意味着后续的券商IPO将日益增多。因为目前我国证券业的经营具有一定的同质性，经过前些年的整顿之后，券商的资产质量均取得了较大的改进，所以，符合IPO的券商较多，因此，光大证券的IPO信息，迅速改善了各路资金对券商IPO的预期，即华泰证券、招商证券、国信证券、西部证券等诸多优质券商也有着即将IPO的可能性。

　　三是光大证券的IPO信息，其实对于尚在借壳征途上的券商也有着一定的积极预期，毕竟这意味着资本市场的大门将向更多的优质券商敞开，所以，借壳ST集琦的国海证券、借壳ST长运的西南证券、借壳延边公路的广发证券等券商也面临着较大的契机，不排除借壳速度提速的可能性。这就意味着那些参股上述券商的个股将迎来极大的股价催化剂，就如同大众交通的涨停一样，从而刺激了整个参股券商板块的强势。

　　或带来短线热点

　　更何况，参股券商概念股也面临着两个新的投资机会，一是2007年券商业绩大增所带来的红利预期。由于参股券商不能合并券商的业绩，所以，需要通过现金分红才能体现参股券商的收益。而大众交通在本周五公告收到国泰君安2007年5956万元的净利润，这并不是特例，后续还会有更多的参股券商的上市公司将公布这一信息，从而意味着这些上市公司的2008年半年报的业绩将相对乐观。

　　二是近期A股市场经过持续大跌之后，面临着一定的企稳契机。毕竟当前沪深300指数的动态市盈率与2005年的水平相接近，这就意味着如果没有进一步的经济不佳数据的出现，那么，沪深300指数进一步下跌的空间相对有限，A股市场或将进入到蓄势整理格局中，这也有利于减缓各路资金对券商股业绩下滑的预期。而且一旦市场出现相对积极的信息，那么，不排除大盘筑底反弹的可能性，这将有利于提振各路资金对参股券商股的投资底气。

　　如此不难看出，目前参股券商股拥有两大优势，一是相对安全的估值，这主要是基于大盘短线缺乏进一步暴跌的空间。二是相对乐观的题材预期，主要在于光大证券等券商IPO的信息所带来的乐观预期，所以，笔者倾向于认为参股券商股或将在近期迎来短线活跃机会。

　　谨慎操作 快进快出

　　不过，笔者同时也认为券商概念股只是短线机会，投资者需要谨慎操作，快进快出，毕竟不少参股券商股的主营业务一般，比如说亚盛集团(600108)、海欣股份(600851)等，既如此，一旦题材催化剂丧失之后，不排除此类个股回落整理的可能性。就如同通信设备板块或者说是3G板块，在通信运营商整合题材面“市”后出现回落走势一样。

　　故在操作中，建议投资者重点跟踪两类个股，一是基本面相对扎实的品种，即便没有参股券商的题材刺激，股价的下跌空间也相对有限，比如说参股招商证券的中海海盛，参股华泰证券的宏图高科(600122)等。二是借壳上市的参股券商股，主要有桂东电力(600310)、辽宁成大(600739)等品种，其中桂东电力还有增发收购优质资产的公告，可低吸持有。