证监会应该治治“铁公鸡”了
“铁公鸡”是我国证券市场对年终分红一毛不拔的上市公司的特殊称呼。
融资和投资是证券市场两大基本功能。然而，在我国股市上，无论是管理层还是上市公司，在有意无意中关心的却是前者而非后者。什么主板市场、中小板以及即将到来的创业板、红筹股回归都是为融资而设的。管理层考核成绩的指标往往也是当年的融资总额，而不是投资者的投资收益。因此，我们经常可以看到股市暴跌，而新股照发的独特现象。
正是由于管理层对投资功能的忽视，因此，我国股市成了一些上市公司不要任何成本随心所欲圈钱的乐园。而年终一毛不拔的上市公司总数更是居高不下。许多上市公司甚至出现了连续多年不分红的现象。
根据wind统计，2007年有890家公司实施了分红方案，占57.49%。有607家上市公司一毛不拔而成为“铁公鸡”。而在这607家公司当中，连续5年以上未分红的公司竟高达312家，占未分红公司总数的一半，成了A股市场最名副其实的“铁公鸡”。
这些未分红的上市公司，可以分为两类。一类是连续几年亏损，而根本就没有分红能力。对于这类上市公司，投资者除了自认倒霉，我看也没有什么别的办法可想。人家离死亡仅差一口气了，你总不能再上去踏上一脚吧。另一类则是实现了盈利，有的公司还是连续盈利。对于这类“铁公鸡”，民愤极大。更为可恨的是，一些盈利的上市公司年终分红不但一毛不拔，而且还不断向投资者张开血盘大口，寻求大量的再融资。深发展就是这方面的典型。从深发展2007年年报可以发现，全年实现净利润26.5亿元，比上年增加了12.38亿元，增长88%。每股收益1.27元，也比上年增长了87%。如此好的业绩，深发展却是连续5年没有分红。不仅如此，深发展还打算非公开发行12000万股A股，每股增发价为35.15元。
在我国股市，上市公司出现了大幅盈利而不愿意分红，决非个别现象，更不是短期行为，而是一种普遍的长期的行为。投资者持股一年，到了年终，由于上市公司一毛不拔，他们的收益为“零”。而且，他们还要承受股票大幅下跌的风险，在如此情况下，谁还敢长期投资？因此，这种“铁公鸡”行为，已经严重威胁到了管理层所创导的长期投资理念。
不能再任由这些上市公司无法无天了。证监会有必要对上市公司的分红政策作出更加明确的规定。
一，规定盈利的上市公司必须分红，而且，全年分红的比例不能小于当年净利润的三分之一。这一规定对那些有利润而不愿意分红的上市公司，具有很强的威慑力。
二，规定只有连续三年以上分红的上市公司才有资格在市场上融资。也就是说，只有连续三年盈利的上市公司才有资格再融资。这样做的好处是让证券市场有限的资金用在更好的上市公司身上，以便它们创造出更多的社会效益。
三，规定上市公司再融资的规模同分红挂钩。把上市公司的再融资金额与上市公司给予投资者的回报金额密切地结合起来，根据上市公司给予投资者的回报金额来确定上市公司的融资金额。比如规定上市公司公开再融资金额不超过前次公开融资以来上市公司给予投资者回报金额的2~3倍。这样规定可以让上市公司的分红由被动变为主动，让中小投资者获得更多的现金收益
