紫罗兰

大盘守稳3500 灾后重建成热点             秦 洪

　　虽然A股市场在周一逐步消化了上调存款准备金率的信息,但想不到又出现了地震的意外信息,受此影响,今日早盘上证指数以3515.71点开盘,大幅跳低111.27点。开盘顺势下探3508.32点后,由于逢低买盘的介入,尤其是医药股、水泥股等品种反复逞强,从而推动着大盘在盘中一度企稳弹升,最高摸至3615.06点。但可惜的是,毕竟面对着诸多不利因素的影响,上证指数在午市前后再度疲软,欲振乏力,上证指数以3560.24点收盘,下跌66.74点或1.84%,成交量为1250.88亿元。

　　对于今日A股市场的走势,笔者仍然有一点希望引起注意,那就是基金等机构资金重仓股依然疲软不振,尤其是权重股。但相对应的则是一批小市值品种在股价催化剂的牵引下反复逞强,从而使得盘面热点依然火爆,两市达到10%涨停板限制的个股仍然高达84家,说明市场依然有进一步的做多动能。但毕竟基金等机构资金重仓股涨幅不大,所以,市场弹升空间相对有限,不过,个股行情仍然火爆,看来,市场已进入到指数平稳,个股唱戏的格局中,故在实际操作中,建议投资者密切关注市场的热点变化,从中挖掘出短线爆发力度强的品种,从而获得利润的最大化。


煤化工股：高油价时代的受益者                秦 洪   


     近期A股市场热点纷呈，农业股、医药股反复逞强，昨日的水泥股也有不俗的走势。不过，笔者认为，在目前背景下，煤化工股更具有持续逞强的动能，其间可能会出现升幅较大的黑马股，建议投资者仍可从该板块中寻找未来的强势股。

　　高油价赋予煤化工比较优势

　　对于煤化工股来说，其优势主要来源于两点，一是高油价背景下的投资优势。因为目前化工产品主要有石油产业链与煤炭产业链的两大产业路线，比如说PVC，目前主要有乙烯法与电石法，前者的生产路线是石油产业链，后者则是典型的煤炭产业链。而由于目前全球PVC产量的70%左右是乙烯法，因此，石油价格的高企使得全球PVC产品价格居高不下，这自然为电石法PVC的上市公司提供了丰厚的投资回报。而目前高油价的趋势难以改变，所以，煤化工的相关上市公司高毛利率的投资回报趋势也难以改变。

　　二是煤化工的技术在近年来获得了长足的进步，这样就使得煤化工上市公司的生产成本进一步下降，从而提升了他们的盈利能力。比如说柳化股份(600423)的壳牌煤气化(000968)装置将使得煤炭单耗从前期的每吨合成氨消耗1.68吨煤下降至1.33吨煤，吨氨煤耗下降0.3吨，合成氨成本下降38%，尿素成本下降34%，硝酸成本下降26%，即便在去年运行尚不平稳的前提下，去年下半年的毛利率也从上半年的21.04%提升至25.21%，而这还是煤炭价格迅速涨升的背景下。因此，随着壳牌煤气化装置的运行平稳，柳化股份的盈利能力将大大提升，如此就赋予公司极强的成本竞争优势。而目前煤化工的技术不仅仅体现在煤气化上，而且还体现在回收废气等诸多方面。所以，在高油价背景下，煤化工技术的进步将赋予煤化工股更强烈的估值溢价优势，从而给A股市场带来新的投资机会。

　　产品价格渐成近期挖掘煤化工股的路线图

　　不过，就目前来看，市场对煤化工股的价值主要停留在产品价格上涨上，因为高油价促使全球化工产品价格持续高涨，比如说近期硝酸三剑客——兴化股份(002109)、柳化股份以及联合化工(002217)，后两者均是煤化工股，而兴化股份则是通过天然气合成制硝酸铵的上市公司。而近来硝酸产品由于受到硫磺价格暴涨的影响持续上涨，从年初的1300元/吨上涨至目前的3000元/吨，这就赋予此类个股极强的做多动能。

　　而目前价格上涨的煤化工产品有很多，除了前文提及的硝酸外，还包括甲醇、PVC、PTA等诸多品种，其中甲醇产品价格上涨的预期主要在于石油价格高企，将使得甲醇汽油的预期更为强烈，一旦甲醇汽车推出，那么，甲醇价格将面临着新一轮的上涨周期。所以，近期围绕着甲醇上涨主线，也产生了远兴能源(000683)等一系列的黑马股。看来，产品价格上涨渐成挖掘煤化工强势股的路线图。

　　但是，从长期角度来看，煤化工股的优势还将体现在技术的进步、产能的释放以及煤炭资源的获取上，尤其是煤炭资源，因为石油价格高企也打开了煤炭资源价格上涨的空间，所以，未来煤化工类上市公司的竞争不仅仅是成本的竞争，而且还是资源的竞争，这其实也是近期煤化工股频频收购煤炭矿藏资源的原因，比如说柳化股份、湖北宜化(000422)、中泰化学(002092)等上市公司均有此特征。也就是说，未来的煤化工股牛股将从资源优势、技术优势中体现。

　　关注两类煤化工股

　　正因为如此，在实际操作中，笔者建议投资者关注两类煤化工股，一是技术优势明显的煤化工股，主要包括煤气化装置有望进入平稳运行的个股，柳化股份的前景较为乐观。而且公司近年来的资本运作也赋予该股较高的估值溢价，可跟踪。另外，对远兴能源、赤天化(600227)等品种也可跟踪。

　　二是煤炭资源优势的品种，这主要体现在内蒙、新疆、云贵等区域的上市公司中，所以，中泰化学、云维股份(600725)等品种可跟踪，尤其是中泰化学在未来的产业竞争优势中有望获得较佳的先机，主要在于公司的煤炭资源前景相对乐观。