紫罗兰

大盘将孕育猛烈上攻 把握低吸精心布局


    沪综指开于3538.92点，最高3658.05点，最低3523.92点，收于3656.84点，上涨77.69点，涨幅2.17%，成交额1108.92亿元；成交额沪市较昨天大幅减少255.07元，,812只个股上涨，37只个股下跌；深成指今开盘12817.1点，最高13226.96点，最低12769.47点，收于13317.5点，上涨338.34点，涨幅2.61%，成交额463.06亿元。成交额深市较昨天大幅减少149.04亿元,660只个股上涨，38只个股下跌,两市成交额较昨天大幅减少404.11亿元。两市涨停个股64家跌停个股无家。个股涨跌比例约1472比75，今日沪市大盘收出一根大幅跳空41个点低开带2个点上影15个点下影的实体为128个点特大阳线!低带长下影特大阳线属于探底反转态势!

    重要消息面：1、大小非违规接二连三 人民日报：违规成本必须提高!2.平安保险巨额融资计划传正在重新启动 3.证监会新批两只偏股型基金  4、韩志国 平安再融资不能再成为害群之马 5、最新进展 平安新闻发言人平安再融资尚无具体时间表 6、大小非违规接二连三 更严厉处罚正在酝酿[开开实业一股东违规减持1.55% 上交所对其账户限制交易三个月。上交所正研究措施重审违规股东上市公司董事任职资格，建议冻结资金账户] 7、陆家嘴论坛将成上海国际金融中心建设新平台 屠光绍接受采访 8.央行新闻发言人：金融中心不是说建就建  9、原油突破120美元 国内柴油批发价领涨暴涨证监会立案稽查宏达违规减持 10、油价飙升 收于每桶123.53美元受油价首次收于123美元之上影响，美国股市道指跌幅1.59%。纳指跌幅1.80%。11.调查显示深圳楼市调整刚开始 12.知情人士爆内幕 中欧基金总经理下课有原因  13.航空工业龙头企业中国一航与二航整合方案初定  14.孙延群：坚决持有基本面有把握的 15.中电信人士证实5-17重组 通信概念板块走强 16.中国新闻网：胡锦涛：一季度经济总体形势要好于预想 17.证监会从严规范后首份股权激励[广东鸿图(002101)股权激励]出炉 18.500亿社保基金将投资市场化私募股权基金

   由于周三美股大跌,受此影响,今日上证指数以3538.92点开盘,低开40.23点。开盘后在金融和地产板块的拖累下，低位震荡，盘中一度低见3523点。10过后，金融股开始回暖，加之钢铁和地产板块逐渐走强，拉动沪指大幅上扬，并一举收复3600点关口。午后，地产股突然大幅拉升，推动沪指持续震荡走高，盘中最高探至3625点。截至收盘，沪指报3656点，上涨2.17%。两市尾盘个股普遍上涨，下跌个股仅70只左右。权重股尾盘有所回暖，前20大权重股仅1只下跌，中国联通中国神话涨幅超过6%，承接前几日煤炭股走强趋势，周四该板块再度活跃，盘中个股全线飘红。靖远煤电、神火股份、上海能源、金牛能源、涡阳新能、兰花科创强势涨停，地产指数周四低开后一直低位震荡。午后，地产指数突然大幅拉升，盘中个股纷纷翻红陆家嘴和外高桥强势,中国联通近日持续活跃，周四该股开盘后再度大幅上扬，联通的优异表现刺激3G概念板块整体走强，中天科技、亿阳信通、高鸿股份、长江通信、烽火通信、华胜天、中创信测、动力源强势涨停。周四登录中小板的合兴包装涨幅67.49%和鸿博股份涨幅67.44%,表现活跃.大盘在3500-3800点之间的震荡有利于后市行情的发展，短线操作上注意把握热点轮动机会，中期大盘可继续看高一线。

    早盘的如此走势与媒体报道的关于严厉查处大小非违规减持的信息有着较大的关联,因为这一信息强化了投资者的持股底气。与此同时,市场关于3G的种种猜测也极大地提振了多头关于3G产业股的投资激情,从而形成了市场的领涨热点,受此推动,大盘在短期内或将继续逞强,大盘在近期的调整蓄势几成定局，至于后续在调整后能否继续攻击4000点，则看4月份的CPI数据以及券商股的不确定因素能否消除。股指处于60日均线以及30日均线构成的夹缝内运行，短线失守5日均线，于3500-3600点一带仍有震荡整固的要求，技术上由于5日均线已失守并构成反压，表明两市短线已再次转弱，近日继续整理的可能性相当大。 整体看，目前的调整仍处在技术性的合理范围内，只要政策导向不变，后市整理充分重拾升势将指日可待。操作上，调整过程中仍是调仓、蓄势建仓优质龙头潜力股的良机，投资者可把握阶段性的高低点，快进快出。今天大盘的攻击点支撑点和我昨天预测的差不多!5月9日考验3618点区域，应该在3600-3578点一线得到支撑,并由此会向上攻击3701-3778点!大盘15日均线3500点强支撑!下跌的空间也有限，关键是个股的表现，这才是最为重要的。由于市场局部热点依然暗流涌动，一旦市场企稳回升，市场有望重新迎来大面积涨停潮，因此，投资者应及时把握低吸机会，提前精心布局各类潜力品种较为重要。象具备高送转的铁路超跌潜力股、中小板超低价卧龙型科技股、低价煤炭题材股等众多热点，到时均有望揭竿而起，掀起大面积涨停浪潮。  


通信行业：电信重组对厂商与行业的影响分析

　　投资要点

　　信息产业部公布的数据显示，2008年1-3月，电信业内部移动替代固网的趋势进一步强化，导致固定网络运营商中国电信和中国网通的业绩进一步恶化，电信业内的市场失衡随之加剧，对电信业重组的呼声也越来越高，重组已经迫在眉睫。我们认为，基于奥运会的考虑，电信重组可能会放在奥运之后，但是重组方案以及相关安排可能将在奥运之前公布。

　　尽管国内电子信息产业发展减缓，通讯设备行业面临压力，但一季度，通信设备行业依然在新增利润前五大行业之内。我们认为，在国内市场需求疲软的情况下，海外市场的突围是通信设备企业利润增长的主要原因。中长期来看，我国通信设备制造业的总体盈利能力并没有完全释放出来，目前对通信设备的需求疲软应该是暂时性的，随着电信重组和3G建设的展开，通信设备行业井喷式增长是可以预见到的。

　　基于对国内电信业重组、设备厂商业绩以及行业发展的预期，我们维持对中国联通、中兴通讯、中天科技的推荐评级。我们认为，在我国电子信息产业升级的大背景下，伴随着奥运和3G建设，作为相对具备国际竞争力的行业，通信业有可能进入新一轮上升周期。


　　一、电信重组

　　信息产业部公布的电信运营数据显示，2008年1-3月，全国电信业务总量累计完成5294.1亿元，比上年同期增长28.7%；电信业务收入累计完成1941.4亿元，比上年同期增长10.8%。在业务保持稳定增长的同时，电信业内部移动替代固网的趋势进一步加剧。

　　2008年1-3月，全国固定电话用户数减少439.3万户，达到了36105.5万户，这是继2007年全年固定电话用户数自1968年以来首次负增长后的进一步下滑。而同期，全国移动电话用户数新增2734.8万户，达到57463.4万户，平均每月新增900多万户。

　　从2006年以来的季度数据可以看出，从2006年开始，全国固定电话用户季度新增数逐渐减少，到2007年变为负增长，而在2008年一季度，这种负增长的趋势更为明显，同时全国移动电话用户季度新增数2006年增长平稳，到了2007下半年呈现出急速增长的趋势，2008年这个趋势更为明显。我们认为，一方面移动电话替代固定电话是电信业发展的必然趋势，另一方面，2008年4月逐步开始实行的移动漫游费下调也进一步将这种趋势加强。

　　移动电话替代固定电话的趋势加强，导致了固定网络运营商中国电信和中国网通的业绩进一步恶化，电信业内的市场失衡随之加剧，对电信业重组的呼声也越来越高，电信业的重组已经迫在眉睫。我们认为，基于奥运会的考虑，电信重组可能会放在奥运之后，但是重组方案以及相关安排可能将在6月之前公布，从而使得重组顺利进行。

　　二、厂商业绩

　　工业和信息化部公布数据显示，2008年一季度，我国电子信息产业增长步伐继续放缓，18.6％的产值增幅低于全国工业平均水平近10个百分点。对于通信设备行业来说，2008年，国内通信设备需求不旺，使我国的通信设备行业至少在重组和3G大规模商用之前，依然面临着着较大的盈利压力，作为通信设备消费的大客户，各大电信运营商受重组计划影响，对于通信设备的需求依旧不能有效释放，鉴于3G牌照发放的一再延期，中国的CDMA和PHS设备市场将下滑，WCDMA基站市场将延缓，WCDMA设备国内需求量会较少，目前主宰移动基础设施市场的仍然是2.5G设备扩容和升级。

　　尽管国内电子信息产业发展减缓，通讯设备行业面临压力，但根据国家统计局数据，2008年一季度，通信设备行业依然在新增利润前五大行业之内，仅次于石油和天然气开采业、煤炭开采业、交通运输设备制造业、农副食品加工业。我们认为，在国内市场需求疲软的情况下，海外市场的突围是通信设备企业利润增长的主要原因。作为我国通信设备龙头企业的中兴、华为在海外市场的开拓，是我国通信设备行业竞争力增强的关键。2008年一季度，华为一举获得14个HSPA/WCDMA合同，新增合同数位列业界第一，而中兴通讯CDMA设备和手机在海外市场同样成绩喜人，增长率达30%以上。

　　行业龙头的快速发展带动了通讯设备行业内厂商的业绩稳定增长，2008年一季报显示，在1500多家可比上市公司中，煤炭、有色金属以及农业板块由于产品价格的大幅上涨，业绩较去年同期增长显着，增幅在50%以上，而银行、房地产也保持了较快的增长，除了这些行业之外，通信设备、网络信息行业利润增长速度排在其它行业之前。

　　三、行业发展

　　（一）3G将带动国内通讯设备需求快速增长

　　2008年4月1日，中国移动正式启动TD社会化业务测试和试商用，在国内8大奥运城市放号，规模达到6万用户。我们预计，中国移动将在北京奥运会前后启动第二轮TD-SCDMA基础设施投资，TD-SCDMA网络部署将扩展到中国东部多个二线城市，2008年TD-SCDMA的资本支出将超过280亿元。此外，尽管重组具体日期未定，但是通信产业发展对于网络升级的要求却很强烈，运营商的投资需求由于重组的问题而被迫延缓，但是并不能扭转趋势。尤其是对于中国联通和中国电信，一旦重组完成，中国联通必将会携WCDMA的成熟性优势迅速在国内建起网络，以求改变原来竞争中的劣势，而中国电信面临着固定电话用户流失，业绩下滑的困境，一旦获得联通的C网，对升级的投入会更大。

　　总体来看，我国通信设备制造业的总体盈利能力并没有完全释放出来，目前主要是国内对通信设备投入不足造成的，但是对通信设备的需求疲软应该是策略性的，是暂时性的，随着电信重组和3G建设的铺开，对相关基站和设备的需求将明显恢复，通信设备行业井喷式增长是可以预见到的。

　　（二）数据增值业务将成为行业发展的推动力

　　电信业务收入自从2007年初加速提升之后，08年以来继续保持高位稳定增长态势。除了移动业务用户的快速增长外，越来越多的数据增值业务也成为行业发展的另一推动力。随着互联网的快速发展，宽带接入等数据增值业务发展强劲，已经成为固网运营商的重要收入来源。宽带接入用户数近年来保持快速增长态势，随着用户对互联网内容需求广度和深度的扩张，预计未来几年宽带接入用户收入会持续保持快速增长势头。

　　从电信业务收入构成上来看，数据通信业务收入是电信业务收入中增长最快的部分，其在电信业务中的比重也同步上升。2008年1-3月，移动通信收入和数据通信收入比去年同期分别增长17.2%和37.7%，在电信业务总收入中所占的比重比去年同期分别上升了2.83和1.79个百分点。而固定本地电话业务收入比去年同期减少5.4%，在电信业务总收入中所占的比重比去年同期下降了3.92个百分点。

　　四、投资策略

　　基于对电信业重组、设备厂商业绩以及行业发展的预期，我们维持对中国联通、中兴通讯、中天科技的推荐评级。对于中国联通，我们更看中其未来WCDMA网络的发展前景以及其合并网通之后的增值业务发展。对于中兴通讯，我们认为在电子信息产业升级的背景下，通讯设备制造业是相比最为具备国际竞争力的产业，也必然会是国家大力支持的产业，作为行业的龙头之一，中兴通讯成功开拓了国际市场，未来在3G建设大规模展开之后，国内业务也将实现快速增长。对于中天科技，我们认为在网络需求日益扩张的趋势下，"光进铜退"成为全球电信和互联网行业的共识，光纤制造业极有可能进入新的一轮发展周期，作为国内创新能力较强的光纤龙头企业，中天科技未来的发展值得期待。