4大报：4天推五道“金牌”力促股市稳定健康发展
上海证券报：印花税率调低有利于资本市场可持续发展
经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰
由于是在证监会规范大小非减持后出台的又一重要措施，印花税率的调整具有标志性意义。
首先，它表明了政府对股市的明确态度，希望股市健康发展。中国现在是世界第四大经济体，超过德国成为世界第三大经济体只不过是时间问题。而任何实体经济高速发展的国家，都离不开一个强大的资本市场的支持。但是，这次股市在实体经济未发生明显变化情况下的非理性大跌，严重挫伤了投资者的信心，如果不及时纠偏，很可能动摇资本市场发展的基础。印花税率的调整表明了政府对资本市场的高度重视。
其次，印花税率的调整是对我国印花税率过高现状的纠偏之举，有利于把上市公司利润最大限度地留在股市，有利于增强投资者的信心。2007年，我国股票交易印花税达2005亿元，几乎相当于前16年征收的股票印花税的总和，而2007年，我国上市公司分红总额在1800亿元左右。这种状况显然不利于市场信心的重塑和价值投资理念的形成。降低印花税，能够使投资者对获取投资收益有可以确定的良好预期。
第三，印花税率调整作为稳定股市信心的“组合拳”中的一个组成部分，使得人们对监管层解决余下来的再融资、内幕交易等问题有了更大的信心。这意味着，困扰我国资本市场健康发展的一些负面因素将在监管层的努力之下，逐步得到解决。从这个角度上来看，印花税率调整的意义其实早已经超越了印花税率本身，而包含着更加积极的意义。
对于投资者而言，我也想提出一些建议。印花税率降低之后，意味着投资者渴盼已久的一个重大利好因素兑现了，但是，这并不意味着盲目进行投资就能取得良好收益。规范大小非减持、打击内幕交易、印花税率降低，意味着政府正在努力打造一个适合价值投资者生存和发展市场，投资者应该逐步放弃投机的心态而以价值判断指导自己的投资行为。也就是说，投资者更应该以平常心看待印花税率的调整，而不应单纯地将它看成一个救命稻草。这容易误解政府降低印花税率的本义。
其实，即使从历史上来看，印花税率的调低也并不一定就引发强势普涨行情，疏于对优质股票的选择而盲目投资仍可能招致亏损。比如，1998年6月，证券交易印花税率从5％。下调至4％。，股指不升反降，两个月内震荡走低400点；2001年11月16日印花税率再度调低至2％。，股市又产生一波100多点的下行波段行情。笔者的意思是说，我们应该走出印花税率，更清醒地选择投资品种和交易时机，以理性的心态指导自己的投资决策，而非在印花税率调低的情况下，狂热而盲目地作出投资决策。资本市场的发展表明，无论什么样的利好，普涨的行情鲜有能够持久的。
应该认识到，无论规范大小非减持，打击内幕交易，还是印花税率调整，核心在于打造公开、公正、公平、透明的资本市场，引导人们树立正确的价值投资理念，而非简单地拉动股市上涨。实际上，政府一直努力通过对市场本身的完善，来使中国股市摆脱“政策市”的烙印。这是中国资本市场健康发展必须要越过的一个门槛。投资者必须清醒的是，随着中国资本市场制度建设的日益完善，政府对股市的政策干预将会越来越少，而把重点放在健全制度，完善法规方面。因此，印花税率调整不应该成为投资者的一种心理依赖，更应该将其作为资本市场走向完善的一个新起点。
证券日报：专家学者们纷纷表示印花税下调是重大利好
昨日晚间，市场终于迎来期盼已久的重大利好，A股、B股交易印花税均由3‰下调至1‰。时隔近11个月，我国证券交易印花税税率重回历史最低点，亦即去年5月30日前的水平。众多专家昨日接受记者采访时均明确表示，印花税下调对资本市场是一个重大利好，也是目前稳定市场的最实质措施。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授表示，印花税在这个时候降这么大的幅度，可以看出管理层还是保护投资者的。燕京华侨大学校长华生教授认为，降低印花税应该说是顺应民心，符合预期。
中央财经大学税务学院副院长刘桓教授在接受记者采访时也表示，这是政府稳定市场的一个重要措施，在目前的情况下，政府不会不管，降低印花税，其政策导向作用要远远大于税率下调的两个千分点。
调整证券交易印花税的呼声一直很高，而在目前市场低迷的情况下调整证券（股票）交易印花税，可以说是众望所归。
贺强教授表示，这次下调印花税的幅度很大，对市场来说是实质性利好，对后市的推动有非常大的帮助，对市场长期的稳定发展有益，“这是管理层充分考虑到市场的状态和投资者的利益所作出的决策。”
贺强教授同时也表示，降印花税不是短期救市，而是降低了交易风险，提高了交易效率，会提高资本市场投资分红比例。对股市中长期的发展有积极作用，短期来看，是实质利好。从限售存量股转让指导意见出台后的市场反映来看，单一政策的效果是有限的，需要后续配套措施。此次下调印花税税率，可以看出管理层稳定市场不是单一措施，而是有配套的综合性措施，这将提振投资者的信心，市场有望重回稳定发展的轨道。
华生教授表示，去年5.30是在市场过热时上调的印花税，现在市场冷却了就应该下调，这次下调是正确的举措。降低印花税对后市的影响主要是给投资者以信心，向投资者释放强烈政策信号。不过，他同时强调，“对于降低印花税，既要看到利好，也要保持理性。”因为调整印花税只是对交易成本的改变，不会影响股市的趋势和方向，方向还是取决于经济发展和企业盈利基本面。
刘桓教授同样表示，印花税在历史上的作用非常明显，目前印花税是作为一种调控工具在使用，接下去股市肯定会有良好的反映。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授同样表示市场可能会出现良好的反映。他表示，这对股市而言只是利好，若说市场发生反转还为时尚早，当前市场还有其它值得担心的问题，如大小非减持。郭田勇教授表示，呼吁印花税下调的声音由来已久，在当前弱市下，下调印花税降低交易成本可以促使投资者重拾信心。
证券时报：4天推五道“金牌”力促股市稳定健康发展
国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《证券公司监督管理条例（草案）》、《证券公司风险处置条例（草案）》。当天，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行３‰调整为１‰。
近段时间，管理层密集发布了旨在促进我国资本市场健康稳定发展的政策。此前，中国证监会18日发布了《上市公司重大资产重组管理办法》；20日公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》；21日证监会开出基金“老鼠仓”第一罚单。
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，密集出台政策，政府呵护市场信号明显，这对于稳定市场预期将起到一个积极的作用。他同时表示，当市场出现一些非理性以及系统性风险时，政府有必要也有义务进行一些适当的干预。
“目前，中国经济基本面良好，上市公司质量稳步提升，作为国民经济晴雨表的股市不应该与其相背离。但当前股市却接连大跌，这里面肯定出现了非理性因素，投资者很可能是在更多情绪性因素下进行投机，而不是价值投资。”赵锡军说。
西南证券研发中心副总经理周到认为，国务院昨日召开的常务会议集中讨论证券市场的问题，反映了政府对当前资本市场的重视，同时也表达了稳定资本市场的想法，这能够提升投资者的信心。
国务院常务会议认为，资本市场已经成为国民经济的重要组成部分，增强了经济发展的活力。但要清醒地认识到，我国资本市场建立发育时间还不长，许多方面不够成熟，亟待完善，构建透明高效、结构合理、功能完善、运行安全的资本市场是一项长期任务。
会议强调，要坚持以科学发展观为指导，不断深化对资本市场发展和运行规律的认识，继续强化基础性制度建设和市场监管，维护公开公平公正的市场秩序，充分发挥市场机制的作用，推动资本市场稳定健康发展。
赵锡军高度评价了当前政府密集出台的多项政策。他说，目前出台的政策措施从证券市场交易制度、防止市场内幕交易、提高市场交易效率、优化市场环境、完善中介机构等方面进行了规范和完善，可以说是一个很好的政策组合，这将有利于资本市场健康稳定发展。
不过，他提醒投资者，目前市场还存在许多不确定性因素，包括一些非市场性因素。譬如大小非集中减持问题，即使是在政策新规下，二级市场也会面临较大压力。如何化解这些非经济因素对市场的冲击，将继续考验政府监管部门的智慧。
中国证券报：降税彰显稳定信号
从2008年4月24日起，证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。分析人士认为，这既在意料之外，又在意料之中。意料之外的是调整时点和调整方式似乎难以预见；意料之内则是，在证监会出台对“大小非”解禁的指导意见后，调整印花税税率成为市场预期的维护市场稳定的有力手段之一。
证券交易印花税是在证券交易环节征收的税收，只要从事证券交易就会被课税。因此，提高印花税税率将明显增加交易成本，而降低税率则明显减少交易环节“损耗”。
调整税率之所以被认为是政府维护市场稳定运行的有力手段，直接原因在于它的强制性和直接性。
首先，税率降低将减少交易成本，从另一个角度来看，就是直接增加居民的财产性收入。当前，股票已走进千家万户，基金和股票投资已成为老百姓增加财产性收入的重要渠道。截至4月18日，两市Ａ股账户已经超过1．16亿户，其中有效账户也接近1亿户。可以说，股市牵动着数以亿计人口的直接利益。
其次，我国资本市场仍是“新兴加转轨”的市场，因此，在保持税制总体稳定的前提下，通过局部税制微调对股市进行调控也是必要的。历史情况也显示，调整印花税税率是调节市场交易活跃程度的重要手段。在市场交易相对趋冷，市场信心不足的今天，降低税率将提振市场活跃度。
第三，降低印花税税率是完善资本市场税制的一条路径。中国社科院财贸所专家认为，根据国际经验，降低证券交易环节税率，逐步向持有环节的资本利得税过渡是一个长期趋势，税率调整应放到资本市场改革中进行全盘考虑。有关专家说，目前绝大多数成熟市场都已经取消了证券交易印花税，尚在征收的也大多采取单边征收方式。从这个意义上来说，此番印花税的下调，是中国股市通过“减负”向成熟市场的一次“靠拢”。
第四，税率调整反映了政府对资本市场的负责任态度。现在在证券市场信心不足，国内外经济形势不确定性增大的时候，降低印花税税率也发出了政府努力维持股市稳定运行的政策信号。股市健康发展，也将对经济健康发展产生重要影响。
专家强调，资本市场的平稳运行需要政府“相机抉择”，更需要以坚实的宏观经济增长和健康的上市公司作为基石，政府应继续强化基础性制度建设和市场监管，维护公开公平公正的市场秩序，充分发挥市场机制的作用，推动资本市场稳定健康发展。
