银华投资分析报告(0327)
市场底还需务实
昨天的反弹今天仅仅维持了半天便被5日均线压回，权重股和个股走势总是小心翼翼，二次探底之后市场的力量小了许多，多空的争夺也显得无精打采。现在关键还是要看下方3500点的支撑，如果能够有效支撑，那市场还有筑底的可能，如果不能，那我们还将面临新的下跌。
政策面上，专户理财业务第一单落户交银施罗德基金管理有限公司。交银施罗德作为资产管理人与上海某知名民营企业于2008年3月25日晚上双方草签合同文本，资产委托金额近亿元。专户理财的起航对资金面是影响是正面的，但我们也不能看着专户理财起航就认为市场要转向了，谁都不会在行情差的时候进场去当解放军，更何况这些专户资金，他们就算要大规模进场，那也要等待市场明显转好的时候才会进场。
工商银行今日公布了2007年年报，10点半开盘后的走势却差强人意，短暂的冲高以后，股价便逐波下滑。光从业绩上来讲，工商银行的业绩还是不错的，增长66%对于一个大规模的国有银行来说难度是不小的，而且美国的次贷危机对工商银行的影响是比较小的。从这里我们还是看到了我国银行业的一些希望，那就是虽国际金融业去年危机四伏，但我国的银行系统风险控制能力还是比较强的，虽这和我们没有开放人民币自由兑换相关，但熬过了国际金融业的动荡之后我国的金融业还会有很大的发展。工商银行今日虽没有有效冲高，但股价还是在近期的一个平台整理，只要工商银行不将近期的平台有效跌破，那还是有阶段性筑底的希望。
两大石油今日继续将市场从上涨拉了下来，中国石油的历史新低成了家常便饭，无奈我们现在还没有做空机制，要是有的话，那中国石油的趋势就是人人都能做对了，同时，我们也庆幸没有做空机制，要不中国石油的下跌就还要更猛烈一些。很多人都将中国石油的目标看到了发行价以下，就是要让中国石油来一回实实在在的“过山车”，在跌破发行价之后，人们就看到港股的价格。要是这样的话，那大盘无疑将走到3000点以下，我们的市场就还要经历一场雪崩。到底会不会上演这一可怕的一幕，现在谁都说不准，我们只是感觉中国石油近期的下跌来的太猛烈了些，从技术上讲应该有一个休整的需要，我们看中国石油已经不能看有没有上涨的可能，而是应该看下方有没有适当的支撑。
中国联通今日开始上攻试盘，一个短期的圆弧底形态正在逐渐的形成，成交量也开始逐渐放大，看来年线的支撑是比较成功的。从基本面上来讲，3G的大规模放号就在近期，市场传出最快就在本周。那电信业的重组也就近在咫尺，中国联通本轮的下跌本来就是被市场的谣言所破坏的，在恢复了元气之后就应该重新走好，我们现在看到的只是中国联通应该出现的走势。在今天的上攻试盘以后，我们认为，中国联通的股价见进一步活跃，后市将逐渐的完成圆弧底的构筑并重新向上，但由于大盘的危险因素依然存在，所以在中国联通的短期走势还是应该以筑底为主，不要过于乐观，我们乐观的是它的中期走势。
搬起石头砸自己的脚
2008-03-26 16:23 银华投资
中午，看到在某论坛上打出了“热烈庆祝中国太保成功跌破发行价”的文字，这不禁为之一颤。虽说有点自嘲，有点把“快乐”建立在别人的“痛苦”上的意思，但“哀莫大于心死”之情表露无遗。昨日笔者还在讲太保仅差一分钱而保住了遮羞布，没想到24小时后，这块遮羞布被所谓的“战略投资者”无情扯去，似乎这个悲剧来得太快了一些。
的确，中国太保今日这一破发成了“牛市”的讥讽，而这一现象仅在2005年前市场低迷时见过，可能新生代的股民还未见过如此的景象，太保也算是给广大新股民上了一课。在2004年的熊市里，市场也一度经历了破发风潮，以新赛股份、两面针为代表的多达几十只股票跌破发行价，而破发之后经过了很长时间才又重回发行价之上。这就是熊市，这就是高发行价的后遗症。
跟随在中国太保后面的还有一大批“准破发股”，这些都是响当当的“中字头”的国家队，也曾是被市场最寄予厚望，曾被众多机构吹捧上天的“蓝筹”。 中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源、中国神华、中国铁建它们都在争当“亚军”，就连被誉为“亚洲最赚钱公司”的中国石油，也迎面向发行价走来，这不能不说是“蓝筹”股的全面覆灭，是发行体制的失败。
面对中国太保今日网下配售的机构全面被套，散户多少有了一些阿Q精神的快感，“原来打新股也有靠不住的时候，原来机构也有被套的时候”。要知道他们曾是价格的制定者之一，这也算是搬起石头砸了自己的脚。新股不败的现象也算是一大中国证券市场特色，与港股动不动就跌破发行价相比，那当然是足以吸引大量资金的参与的。笔者一直认为那是有钱人的游戏，对打新一族也是嗤之以鼻的，这种没有技术含量的工作只要钱就可以玩，但对于大多数的散户来讲却是镜花水月，这下也算是给有钱人上了一课，为广大不能参与新股申购的小散们报了一箭之仇。
不过，中国太保毕竟是在3个月以后才出现的这一幕，所以，这才是破发的第一步。如果我们的发行制度不变，新股申购的狂热并不因此而降温，那么相信开盘破发，那也是迟早的一步，而此后准备回归的蓝筹们会不会就会成为这第一个“吃螃蟹”者？我不知道。
