悠然

中金岭南：成长的故事刚刚开始

西南证券 兰可

2008-03-20

摘要:报告期内，公司实现营业收入82.65亿元，同比增长26.44 %；实现净利润12.05亿元，同比增长8.69%；实现基本每股收益1.65元，符合我们此前的预测。 　　公司与安塔联合收购澳大利亚先驱资源公司，已经国家发改委批准，双方在新加坡设立的特殊目的公司TANGO也已向澳大利亚证券与投资委员会提交正式有条件要约。澳大利亚先驱资源公司拥有的达理铅锌矿，截至2007年6月已探明可采储量650万吨，其中含锌金属量93.6万吨，铅金属量56.6万吨。此番收购如果成行将极大地提升中金岭南的铅锌资源保有储量，奠定长久发展的竞争优势，在目前锌价低糜的情况下进行资源收购扩张更是着眼长远的打算，成长性不容忽视。 　　国内铅锌行业集中度依然不高，上下游企业相互渗透拓展，行业间的纵向整合已逐渐成为常态，我们预计既有资源又有产能的优势企业将在这场整合中得以凸现。 　　利润分配方面：拟以公司总股本73128万股为基数，每10股送红股4股派现金红利3.46元(含税)。 　　就目前来看，铅锌价格经过近5个月的调整，已趋于平稳，我们维持对中金岭南08-09年的盈利预测，以现有股本考虑，预计EPS将分别实现为1.82元和2.27元，给予其09年28倍PE，维持目标价64元，给予“强烈买入”评级。

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