金鑫

　　本周一二，股市进入最恐怖阶段，虽然下跌幅度不过百多点，但每天都有多达上千只股票跌幅超过8%，上涨不过区区三十多只股票，这让投资者仿佛有种末日来临的感觉。高层对今年我国经济的判断，使得股市更加不乐观。就在昨日下午，央行再次宣布提高0.5%的准备金率，在股市处于大跌之际，市场又将如何反应呢？

　　事实上，昨日下午央行宣布再次提高0.5%的准备金率，是实施从紧货币政策的具体表现，是对目前经济过热进一步调控。对于股市影响而言，其实作用不会太大。不过在目前整个市场已处于草木皆兵的状况下，此消息对市场的影响有可能放大。因为本周一二股市的大跌，是对近段时间境内境外所有因素的集中反映。在本已跌幅巨大的情况下，本周一二市场再次出现大跌，每天多达上千只股票跌幅超过8%、上涨不过区区30多只股票，就不仅仅是对“双防”调控的反映了。如今出现的非理性的杀跌，虽然不可能持续太长的时间，但是其杀伤力十分巨大，整个市场陷入完全恐慌之中，这种情况的出现，很可能引起连锁反应——基金遭遇大面积赎回，基金不得不卖票应对，从而使得市场再次陷入反复大跌之中。

　　虽然目前整个经济处于过热之中，但从企业的发展状况来看，也不至于引起目前市场的一片恐慌，毕竟在2008年经济调控的前提下，上市公司的业绩较2007年必然下滑，但从目前CPI持续创新高的条件，上市公司的业绩下滑的幅度也不会太大，更何况今年上市公司将享受两税合一带来的税率下降的好处。而且按照管理层对今年股市的规划，也需要市场相对活跃平稳。那么如今股市的非理性的大跌，更多是来自于心理层面的影响，自然要扭转目前市场绝望的心态，非管理层出手不可。

　　从目前情况来看，管理层已经出手——新基金不断发行，暂停17个月的QFII也开闸发行。虽然这表明了管理层不希望股市如此不理智的杀跌，但动用的手段来看，仍然无法对冲市场恐慌性的抛压，因此就近期而言，股市持续大跌，很可能逼迫管理层出台更大的利好。再则，股市的急跌，本身已让风险快速释放，越跌机会就越大，而且像本周一二那样动辄上千只股票跌幅超过8%，其持续时间自然不会太久，若是管理层出手干预市场，市场也就很快迎来报复性上涨机会。或许市场在经历本周之后，影响市场的诸多非经济因素也将逐渐明朗化，那时管理层出手干预市场，起到的效果更大。从目前市场大面积杀跌的情况来看，离市场反弹也为时不远了。

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