西部证券分析报告（0312）
辽通化工：受益涨价 业绩大增
辽通化工(000059):我国和国际市场的尿素等化肥价格自2008年初以来出现逐月上扬，而生物能源的广泛应用与蓬勃发展将推动化肥产业进入高速成长周期。由于产品的涨价以及国家对“三农”的政策支持。未来随着尿素需求量的逐步加大，公司有望因尿素涨价而业绩大升！该类个股后市存在一定机会，在相关个股上，建议关注辽通化工。
公司目前为国内大型尿素生产商之一，其主导产品尿素属化学肥料制造行业,主要销售地区是辽宁省及周边地区，目前在辽宁省的市场占有率在90%以上，且在新疆南彊地区占有近50%的市场份额。当前，我国和国际市场的尿素等化肥价格自今年1月以来出现逐月上扬，而生物能源的广泛应用与蓬勃发展将推动化肥产业进入高速成长周期，公司将受益化肥产品的涨价。另一方面，公司产品销售地区的东北和南疆为我国的农业基地之一，是国家三农重点发展的地区的，有利公司产品的销售。因此化肥产品的需求以及价格的上涨将带动公司业绩的增厚。
公司在实际控制人变更为中国兵器工业集团公司后，主营业务由原化学肥料生产逐步转向石油化工行业。公司未来将形成以天然气为原料的化肥产业链和以石油为原料的石脑油、乙烯、环氧乙皖等一系列石化产品产业链；并以化肥业务作为公司稳定成长的基础，以石油化工业务作为公司新的利润增长点，实现成为国内具有相当规模的石油化工企业集团的战略目标。公司近期公告称将出资收购控股股东华锦集团的ABS资产，欲通过收购华锦集团所属ABS资产，进一步调整公司的产业结构，增强公司的盈利能力，进而提高公司的综合竞争能力。
公司的另一看点在于增发通过，募集资金全部投向“45万吨乙烯及附属项目”。公司未来将形成以天然气为原料的化肥产业链和以石油为原料的石脑油、乙烯、环氧乙皖等一系列石化产品产业链；并以化肥业务作为公司稳定成长的基础，以石油化工业务作为公司新的利润增长点。根据公司有关人士表示，本次定向增发募集资金项目建成投产后，公司将成为除中石油、中石化、中海油之外的第四大乙烯-炼化一体化企业，也将是中国第四大化肥石化产业集团。大石化产业链的建立，公司化肥、石化乙烯业务并重的业务格局的形成与发展，对推动企业的经营业绩的快速增长将产生极大的影响；同时，引进有实力的战略投资者，有助于优化公司资本结构，公司的资金实力将得到增强，财务状况将得到改善，财务风险将降低，公司抗风险能力、盈利能力将得到提高。
二级市场上，该股在近期随大盘调整，调整及其充分，随着板块的整体活跃，投资价值凸显，因此结合公司良好基本面情况，建议投资者重点关注。
