昱翔

作为全流通IPO的第一单，中工国际（002051）今日在深圳证券交易所上市交易。
　　中工国际首次公开募集共计6000万股，其中网上定价发行的4800万股于今日上市，而网下询价发行的剩余1200万股将于3个月后上市。
　　中工国际工程股份有限公司成立于2001年5月22日，由中国工程与农业机械进出口总公司等7家公司发起设立，是目前国内排名前列的对外经济技术合作企业。经过五年的快速发展，公司已经形成一套完整、成熟的国际工程管理经验，在国际工程市场上具备了一定的竞争实力。在《美国工程新闻记录》（ＥＮＲ）全球 225家最大国际承包商排名中，中工国际排名第156位。现在的中工国际拥有总资产10.95亿元，2005年度主营业务收入达6.44亿元，在行业内形成了自身独特的竞争优势。
　　有关人士认为，作为深圳中小板第51家上市公司，中工国际的盈利能力与其他50家公司相比，排名靠前。根据 2005年年报，50家中小板公司平均净资产收益率为10%左右，而同期中工国际的净资产收益率为18.1%，远高于中小板的平均水平，名列第四位。全流通背景下的新股发行将会获得怎样的收益，恐怕是广大投资者都非常关心的。"新股不败"曾是沪深股市一直以来的传统。以首批上市的中小板公司来说，新和成发行价13.41元，上市首日开盘价28.10元；伟星股份发行价7.37元，上市首日开盘价18.10元。虽然此次市场环境不同，申购新股的收益率可能会有所下降，但不少市场人士预计，出现"新股被套"的可能性也不大。
　　9.5至15元 机构预测定价分歧大
　　暂停1年零12天的新股上市今日重新启动，中工国际作为新老划断后的IPO第一股，将正式拉开A股市场新股上市的序幕。有意思的是，研究机构对于该股的定位分歧十分明显，高者将上限定为15元，低者仅定为9.5元。
　　定价有分歧
　　申银万国证券研究所认为，中工国际作为蕴含核心技术的服务性贸易企业，前景可期。不过，他们对于该股的定位相当保守，预计上市首日股价表现将高于发行价30%以上，也就是9.5元左右。
　　申万还表示，上述定位已经考虑了近期资金充裕以及该股是新老划断第一家等溢价因素，并预计该股未来6个月的价格将走低，股价将逐步回落到6.9~7.3元一线的价值中枢。
　　而平安证券的预计定价则明显要高出很多。平安证券的新股定价报告认为，中工国际属于具有国际竞争力的国际工程承包企业，在股东背景、市场经验、人才储备方面都具有优势。预计上市价位为13~15元，比7.4元的发行价上涨76%~103%。
　　国都证券的定位在介乎前两者之间，在综合考虑其"工程贸易商"的业务特性以及风险等诸因素之后，该公司认为，中工国际的定价应该在9.51~11.62元每股之间，溢价幅度30%~60%。
　　焦点在"成长性"
　　全流通第一股定价分歧如此之大，主要的原因在于各路机构对于中工国际的行业地位和业务成长性认识差距明显。
　　申银万国认为，中工国际的公司盈利来源主要为国产成套设备与技术出口，而工程承包项目是载体，预计公司未来5年的收入复合增长率为13%。但由于大多数项目将于2008年后才开始逐步收汇，因此未来两年的业绩成长欠佳。预计2006年、2007年的每股收益分别为0.38元、0.40元。对应价值中枢为 6.9~7.3元。
　　而平安证券认为，公司是具备国际竞争力的工程承包企业，在多方面具备持续发展的优势，预计该公司2006年和2007年的每股收益分别为0.43元和0.49元，以30倍市盈率为参照标准。定价区间为12.90~14.62元。
　　一些基金人士则认为，作为全流通第一股以及中小板的上市股票，该股的表现在其内在价值的基础上，还会有很大的弹性空间。因此，综合定价完全有可能明显超过15元。（上海证券报 陈钢）
　　炒新族能否迎来盛宴
　　连续低迷了多日的市场上周五突然开始升温，虽然与隔夜周边股市、期市强劲反弹不无关系，但涨得最好的不是有色金属股，却是中小企业板。究其原因，则是因为"新老划断"后首家中小板新股中工国际（002051）本周一正式挂牌亮相。作为市场的一种响应，中小板指数已连续7个交易日上涨。那么，中工国际果真能成为炒新族的盛宴吗？
　　中小板指数逆势而上
　　打开中小板指数K线图，人们不由为该指数走得如此之强而惊讶。虽然大盘指数在6月 7日拉出大阴棒时，中小板也出现了类似的阴棒，但与上证指数从此一蹶不振不同，中小板次日便拉出止跌中阳，重新收复20日线后一路走高，居然连涨7个交易日，到上周五各均线重新呈现多头排列。相比之下，大盘的日K线虽然上周五收复了5日线，但10日、20日及30日线依然成为大盘的反压。很显然，中小板已大有"独往独来"的架势。
　　中小板为何能脱离大盘"一板独强"呢？原因有以下几点：一是规模近40亿元的中小板ETF基金刚刚募集完毕，目前正处于建仓阶段；二是中小板指数的第一权重股苏宁电器逆势大涨，对中小板指的上涨作出了巨大贡献；三是"新老划断"后首家新股中工国际花落中小板。按照媒体的说法，该股7.4元的发行价，市盈率已高达19.83倍。相对而言，不少中小板的老股票的市盈率也只有20倍、甚至更低。而该股上市只要上涨 50%，市盈率就达到30倍。所以绝大多数已经处于调整中的中小板股，走势顿时变得坚挺起来。
　　炒新族秣马厉兵
　　随着中工国际上市期临近，市场上"首新必炒"的惯性思维开始如火如荼起来。以往的经验告诉我们，炒新股一旦成功，获取暴利的机会是很大的。尤其是沪深股市停止发行、上市新股已经多年，首家新股上市炒一把的概率是很大的。市场上有一种天真的想法，认为该股的上市成功是上上下下的共同愿望，所以炒作上也会"只许成功，不许失败"。
　　我们注意到，近期炒新族的准备工作正在紧锣密鼓地进行，其表现为：一是权证炒作迅速降温。上周的权证交易明显出现价暴跌、量骤减，这批市场最活跃的资金相当部分已经把眼光转向新股炒作。二是近期的新G股、准G股复牌后多数贴权。除了市场低迷的因素外，很大程度上与游资开始逐渐冷落股改套利，重视新股套利有关。三是目前大盘成交量萎缩。除了大盘热点贫乏外，也与众多短线客试图从新股中捞一把有关。
　　曾经遭遇鸿门宴
　　然而，我们对本周一的新股盛宴不能不表示忧虑。因为在记忆中，离我们最近的一次新股盛宴是2004年6月25日中小板8家新股同时登场，不少炒新族当时遭遇了"鸿门宴"。
　　据了解，中工国际是专门承包各类境外工程及境内国际招标工程的企业，其近3年每股收益分别为0.554元、0.543元和0.545元。加上本次发行的 6000万股，总股本已增至1.9亿元。新股发行后每股收益摊薄为0.373元。虽然业绩优良，但持续成长性有待观察，一旦炒得过高，套牢者很难解套。特别是中行的发行以及其他几家新股的上市近在眼前，中工国际很快会被短线资金"次新化"。另外，这次虽然上市4800万股，但网下的1800万股3个月后马上出笼。因此，以笔者所见，炒新族对于一年来首只新股的上市还是要适当冷静一点。（世基投资）
　　中工国际 只低买不追高
　　　"新老划断"以来首家新股中工国际（002051）今日正式挂牌亮相。作为一家中小板企业，它的上市已引起了中小板指数连续7个交易日上涨。另一方面， "首新必炒"的惯性思维也使市场热情如火如荼。然而，按照市场经验，高调迎来的新股能否让"炒新族"获利则是大有疑问的。
　　中工国际是家专门承包各类境外工程及境内国际招标工程的企业。其近三年净利润分别为7203万元、7056万元和7089万元，净资产收益 率分别为21.47%、19.52%和18.07%，按照1.3亿元股本，每股收益分别为0.554元、0.543元和0.545元。加上本次发行的6000万股，总股本增至1.9亿元。新股发行后每股收益摊薄为0.373元。
　　根据上述指标可见，该公司是家业绩优良稳定的企业，但成长性却比较一般。这也许是其行业特征所决定的。而这次新股募资主要用于补充建设菲律宾的农业灌溉设施等成套设备与技术出口工程以及委内瑞拉项目的流动资产，估计业绩很难有大幅增长的可能。
　　虽然该股1.9亿股皆是全流通股，但发行前股东都已承诺3年内上市流通，而新股中的网下发行部分1200万股须3个月后上市，故今日上市的仅4800万股。按照7.4元的发行价，摊薄后的市盈率为19.83倍，但按照原有股本，每股收益应为13.58倍。按照前一种算法，该股的发行价已经与市盈率20倍左右的中小板接轨了，但按照后一种算法，20倍市盈率对应股价应为10.9元。
　　虽然作为一家新股，上市之初股价被稍稍炒高自在情理之中，但参与者须明白几点：一是中行的发行、其他几家新股的上市近在眼前，一旦高位被套，后果难以想象；二是网下的1800万股3个月后马上出笼。所以对该股的炒作策略应为：低进高出、快进快出、被套割肉。
　　今日该股开盘如在11元下方，似可积极介入；开在15元上方，放弃为宜。(

昱翔

002051

昱翔

2006年6月19日对002051中工国际的分析：
首先谢谢无为版主对该股的建议，我觉得你所讲的日线、周线、月线是一种选择的方式。虽然稳定，但在进行操盘买入的时候，还是要在分时上来找买卖点。我在十五分钟分析当中，运用了老师所讲的强势上楼梯的方法，是一种操盘的方法，它可以运用到分时、日、周、甚至月上。只是操作的周期不同而已。就像老师所讲操盘方法是一种空间买卖点的操作技术。不论是短线、中线、长线，或是在不同的市场都可以运用，这是一种定式。
再者，我所画的突破价位是17.5元左右，这就是该股突破它的开盘价后，回抽开盘价，在开盘价之上形成强势头肩底的形态，突破颈线位的价格，从这一点介入是很好的买点，也是完全可以盈利的。按照上升趋势线和顶部的压力线L1、L2（18元左右），也可以介入。错过这两个买点，那么在追涨的风险就变大了，这就属于乱操作的一类。
最后，对于这个股票的后期走势，我的看法是明天很大可能是低开，我们介入的价位在17－18元，现在收盘价为32元，要跌五、六个跌停板我觉得很困难，还是有出货的机会。下面有两个上市第一天与中工国际走势相同的股票600019  600581，其后市走势值得我们参考。002051反弹的阻力位在上影线的三分之一到四分之一处。（欢迎各位指正，一起参于讨论）

[ 本帖最后由 fhmyiyi 于 2006-6-19 21:16 编辑 ]

昱翔

问：随着以全流通方式发行的首只新股“中工国际”公布中签结果，新股发行速度越来越快，如何进行新股申购，怎样才能提高新股申购中签率呢？







　　答：由于申购新股在中国股市历史上，向来就有“不败”之说，几乎可以被认为是类似于银行储蓄的无风险暴利  把握升浪起点 比权证更疯狂的金融产品。特别是随着中国银行的发行，整个市场必然将形成银行储蓄资金大搬家，开放式基金、社保基金、QFII、保险资金等以及社会闲置资金趋之若鹜，大家齐来申购的情况，可想而知中签率会有多低。那么，面对新股申购这种“僧多粥少”的局面，有没有什么办法能够提高网上申购的中签率？

　　也许，有人会说，既然是“摇新股”，完全就是靠运气。但笔者认为，如果投资者能够尽早熟知新的游戏规则，同时加以灵活应用、认真分析，那么，对于提高中签率和申购资金收益率应该说都是很有帮助的。

　　新规则

　　2006年5月20日发布的《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》，在申购上限和申购单位等方面作了较大改动。其中，单一账号的申购上限为9999万股，但不得超过当次社会公众股上网发行数量。这实际上就为许多大一点的资金在申购时，提供了不少方便。因为以前资金量大必须用多个账户申购，非常麻烦，而且容易断号。此外，沪深两市首次出现差异的是申购单位。其中，沪市规定申购单位仍为1000股，每一账户申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；而深市规定申购单位却为500股，每一账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。相对来说，深市对资金较小的散户给了他们参与的机会。

　　新战术

　　第一，对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读招股说明书应该是申购前必做的“功课”。通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概的二级市场定位。

　　第二，当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股（当然不是基本面欠佳个股），以获取较高的中签率。

　　第三，选择申购时间相对较晚的品种。例如周一申购新股，申购的资金必须要周五才能够回来，所以周二的申购资金就有可能减少，相应的申购中签率就有可能提高。

　　第四，全仓出击一只新股。例如，上周同时发行3只新股，就选准一只全仓进行申购，以提高中签率。

    第五，选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率小，最好选择中间时间段来申购，如选择上午10:00—11:00和下午1:30—2:30之间下单。

　　第六，当然，为了提高新股申购的中签机会，投资者也可以将资金集中在一起结成“新股申购联盟”，联起手来申购新股。过去，很多券商都开展了这项业务。

　　第七，贵在坚持。不要因为连续几次没有申购到，就放弃。

　　特别提醒大家注意的是，伴随着市场走向成熟，在全流通发行的前提下，由于先有机构的询价，所以对新股的定价更趋于市场化，发行价与上市首日开盘价间的差价可能会大大缩小。投资申购风险也必定会有所加大。特别是遇到行情低迷之时，或者碰到基本面欠佳、发行市盈率又高的个股上市，一上市就会跌破发行价的可能性都存在。所以，在全流通时代，“摇新股”不仅要碰运气，更要作分析。对于基本面欠佳、发行市盈率又高的个股应尽量予以规避，以化解申购风险。

静茗

好谢谢老师

昱翔

　中国银行股份有限公司本次发行A股已获得中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]20号文核准。
　　本次发行采用向A股战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式进行，本次发行数量为649350.6万股。其中，战略配售128571.2万股，占本次发行数量的19.8%；网下配售207792.2万股，占本次发行数量的32%(回拨机制启用前)，其余312987.2万股向网上发行。本次发行价格为3.08元/股，网上发行的申购日为2006年6月23日，申购时间为上海证券交易所正常交易时间(9:30-11:30、13:00-15:00)，申购简称为"中行申购"，申购代码为"780988"。参与网上发行的单一证券账户申购上限为9999.9万股

昱翔

沪市第一只全流通新股，大同煤业将于本周五在上海证券交易所挂牌上市。根据大同煤业今日公布的上市公告书，该公司网上发行的22400万股流通股将于6月23日挂牌交易。网下配售的5600万股则将于公司股票上市3个月后挂牌。  

　　值得注意的是，大同煤业此次上市相距其中签率公告仅有4天，大大快于中工国际10天的间隔期限，显示新股上市节奏有所加快。  

　　另外，上市公告书还显示，大型机构参与新股网上申购的热情大为提高。宝钢集团属下的上海宝钢设备检测公司、上海宝钢集团公司通过网上申购获配了大同煤业的合计475.2万股，合计动用资金近30亿元。而上海汽车集团财务有限责任公司和上海电气集团财务有限责任公司，不仅以申购上限额度积极参与大同煤业的网下申购，同时还以账户申购上限参与了其网上申购，初步计算，上述两公司动用的网上申购资金均超过15亿元。  

　　大同煤业此次发行共计28000万股，占发行后总股本的比例为33.46%，其中22400万股通过网上定价发行，5600万股向网下询价机构配售。大同煤业的发行价格为每股6.76元。（

昱翔

31.29亿股A股今日上网发行
　　申购中行能否带来满意收益？
　　分析人士称，市场调整阶段参与申购风险相对较小
　　中国银行A股IPO将于今日进入网上申购的程序。从相关报道来看，各路资金摩拳擦掌。无缘进行网下配售的散户更是对中行网上申购期盼已久。据悉，中行A股网上定价发行数量为312987.2万股，每股发行价为3.08元，申购代码为"780988"。网上申购是机构投资者的"第二战场"。有不少基金经理表示，由于中工国际这种小盘股中签率低，基金申购时的回购成本高，加之之前多满仓运作，所以不是很积极，现在作为优质大盘股的中行发行，港股的价格摆在那，肯定能赚钱，因此都积极参与。"无论如何都要试试。"声称有多少闲散资金就用多少，这是众多散户申购中行的心态。
　　理论上收益率可达12％
　　中行能否给投资者带来满意收益呢？行业分析师大多将中国银行二级市场定价定位在3.45元以上。以大多数分析师的3.45元定价计算，中间的收益率可以达到12％。在当下市场处于调整阶段，难以把握个股机会之时，申购中行从而获取相对无风险收益无疑是一个不错的选择。但市场分析人士张志民指出，历来新股比老股定位高，A股比H股溢价高，而中行港股最高到过3.7元，因此上市当天达到3.7元左右可以期待。中证投资徐辉认为，按目前港股水平看，中行上市收益率并不会特别高。中行港股昨日收于3.425港元，较3.08元的发行价仅有11.2％左右的收益空间。而且前提是中行上市前其港股价格都不会下跌。但按照目前趋势看，跌的可能性比涨的大，因为港股去年12月份以来处于上升区间，目前正处在相对下降的趋势。同时，现在银行股比去年处于相对高的位置，不排除调整风险。投资者不能对其有太高的期望值。但总的来说，中行值得申购。分析人士称，按照目前市场溢价水平看，不排除当日出现A股上市价高过港股的可能性。当下A股市场股价普遍高于H股10％~15％，对于投资者来说，这个无风险收益是可以期待的。
　　申购中行还是买其他银行股
　　中行的较高定位无疑也显现出G招行、G浦发等银行股的估值优势。昨日以银行股为代表的金融指数挺身而出，阻挡了大盘向下破位的走势，就充分表明了中行对金融股的定价风向标作用。分析人士认为，中行上市有望推动银行股反弹。但在申购中行和购买银行股之间，投资者还是应该选择中行，因为它是银行股的龙头，同时新股上市历来能吸引到更多资金的关注。短期走势肯定强过其他银行股。
　　上市效应喜忧参半
　　江苏天鼎秦洪认为，中国银行的上市对于A股市场来说，可谓喜忧参半：喜的是中国银行的发行价是3.08元，给二级市场定价留下充足的想象空间，有望推动银行股反弹，为市场带来做多动力。但资金面压力也是明显的，不少资金兑现获利筹码以便申购新股，压抑了近两个交易日大盘的动力。此外，中行上市对现有指标股的资金存在"挤出效应"。将不可避免造成主流机构对持仓结构的重新调整。
　　有分析人士认为，银行股无疑是牛市伴生的品种。在未来一个可预期的时间周期内，股价走势将很可观。作为银行股龙头的中国银行，在未来必定会出现4元、4.5元甚至5元的股价，就如同G招行在过去四年屡创新高一样，其股价也会芝麻开花节节高。 　　

昱翔

今日投资者将迎来中国银行这只重量级蓝筹股的网上申购，这势必会对当前二级市场资金产生巨大影响。
　　除此之外，近期市场资金面也确实比较紧张。除了今日中行的申购外，还有大同煤业22400万股首发上市。大同煤业是主板首单
　　IPO个股，所处行业也正处于景气周期，预计今日上市将会引起机构投资者的高度关注。若以较为保守的9元估值作为当日成交均价，按85%的换手率计算，大同煤业上市将吸纳17亿元的资金。而中小企业板中等待上市的同洲电子、云南盐业估计也会在下周一及周二上市，这将进一步使得资金面捉襟见肘。
　　以目前沪市200亿元左右的成交量来看，市场在该区域的短线争夺将会非常激烈。因此大盘1600点-1610点区域在技术上的重要阻力仍不可小视。
　　由于目前上证指数是以总股本为权重进行编制的，同时新股首日上市将记入股指，因此中国银行上市将对股指产生直接的推动作用。上市之后，中国银行也将长期对A股起到"定海神针"的作用。
　　综上所述，预计短期内市场仍将展开以结构调整为主的震荡整理。而随着中国银行的上市，市场才有望重上台阶并真正突破千六阻力。

昱翔

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