tryst2008sh

——旅游酒店行业2008年投资策略报告
   宏源证券 许超
   首批5A 景区登场提升公司价值
   2006 年3 月，国家旅游局依照《旅游景区质量等级的划分与评定》国家标准与《旅游景区质量
等级评定管理办法》，组织开展了5A 级旅游景区创建试点工作，通过全国旅游景区质量等级评定委
员会组织现场评定小组验收，今年5 月22  日确定66 家首批5A 级景区名单。
   旅游景区是旅游业发展的最核心要素，是旅游消费活动的最终载体。旅游景区的数量和品质直接
影响到一个地区或者国家旅游业的发展水平和竞争力。与酒店、旅社和交通工具等旅游要素相比，景
区具有较强的垄断性和不可复制性。在观光游街段，景区毫无疑问是第一主角，也是最为受益的子行
业；在休闲度假游街段，景区又是决定休闲度假区核心竞争力的关键条件，因此，某一地区或某一国
家要想发展旅游产业势必会在开发旅游景区资源上倾注更多的精力，而那些先天就拥有优质自然景观
的地区和国家无疑在起跑线上就已经超越了别人。
   目前，大多数旅游上市公司所涉及的景区都成功入选，拥有5A 景区的上市公司将拥有更强的市
场话语权。从现实情况来看，景区等级越高，吸引的游客数量就越多。5A 景区推出后，这些优质景
区将会更清晰地凸显出来，有利于市场更好地认识其资源价值。此外，景区企业保留了提价空间和权
利，在目前国内的旅游上市公司中，有些景区已多年没有提价，晋升为5A 级的景区将会获得更大的
门票议价能力，通过门票提价来提升业绩。景区级别提升后，随着游客数量的增加，相关索道游船的
旅游服务也会从中受益。
   连锁酒店并购增强实力
   自1997 年我国第一家经济型连锁酒店锦江之星诞生，目前连锁酒店业已形成了三大阵营，第一
大阵营是全国性的经济型酒店品牌，包括如家、锦江之星；第二大阵营是一些区域性的经济型酒店品
牌，如上海的莫泰168、广州7  日酒店连锁、浙江新宇之星等；第三大阵营就是国际酒店管理集团，
如法国雅高的Ibis 和美国Super8 等。
   目前，我国经济型酒店已初具规模，排名前十的经济型酒店中已经出现了客房数量接近万家的锦
江之星，饭店数量逾百家的如家等，整个经济型酒店行业年平均增幅超过50％，经济型酒店正进入
发展的黄金时期。