中国石油：1200亿就能撬动指数20% 机构疯抢超配目标
1.中国石油的油气储量是世界油气储量排名第二的大型一体化能源公司，在国内油气勘探销售领域居绝对垄断地位，荣膺"亚洲最赚钱公司"殊荣。随着近期国际原油价格以及成品油价格的大幅上涨，将直接刺激公司业绩增长。
2. 中国石油将于11 月19 日分别计入上述指数。由于上证综指和沪深300 指数的巨大影响力。中石油股价每变动±10%，上证综指将变化约±133点，毋庸置疑地成为上证综指的第一超级航母。并且对上证指数具有极强的杠杆作用。
3. 中石油Ａ股上市后，已经成为沪深两市第一权重股，占Ａ股总市值的权重约为２０％，因为中石油的总市值大（Ａ股总量１６１９?２１亿股），但实际的流通股其实很少，首日上市可交易的也只有３０亿股，按股价４０元人民币计算，只需要１２００亿元就已能左右指数的２０％。因此，在股指期货出台的背景下，将成为基金等机构的超配目标！
一、国际油价年底破百或再成兴奋点
首先，原油供需紧平衡和美元贬值将使原油价格在高位获得支撑，全球新建炼油能力的不足导致炼油行业续写"黄金时代"，由于产能相对集中大型中间石化产品提供商具备较强的价格转移能力，未来1-2年石油化工行业将在高油价和旺盛需求的双重叠加作用下持续景气。其次，国内油气资源相对稀缺但增储前景乐观。中国油气资源的探明率相对较低，随着勘探投入的加大和勘探技术的突破，我国油气储量还有相当一段稳定增长期，四川普光气田和冀东南堡油田的发现绝非偶然且只是开始，从这个意义上讲，主要勘探领域位于国内的石油巨头未来储量增长前景值得期待。
中国石油的油气储量仅次于埃克森美孚，是世界油气储量排名第二的大型一体化能源公司，在国内油气勘探销售领域居绝对垄断地位，公司过往几年的业绩实现了平稳快速增长，未来公司将加快实施资源、市场和国际化三大战略，建成具有较强竞争力的国际能源公司。中国石油目前荣膺"亚洲最赚钱公司"殊荣，但与中国石化的境况相同，作为一体化能源企业，中国石油同样受累于国内成品油定价机制，为垄断付出了"代价" ;，然而，正是在这一阶段上我们看到了新的惊喜，国内成品油定价机制改革迈出坚实的一大步，此次成品油价格每吨上涨500元的巨大涨幅，仿佛已经预示成品油价格正在逐步与国际接轨的方向快速接轨。因此，可以说在国际原油价格，国内成品油价格双升的趋势下，中国石油的成长价值毋庸置疑。而由于目前短时间内，国际市场上原油年底突破100美元/桶将再度成为中国石油股价爆发的兴奋点。
二、中石油回归两市第一权重话语权重回石化板块
根据上交所、中证指数公司关于大市值公司快速进入相关指数的规定，符合条件的公司将于10 个交易日之后一并进入上证综合指数、上证180、上证50、沪深300 等相关指数。据此计算，中国石油将于11 月19 日分别计入上述指数。由于上证综指和沪深300 指数的巨大影响力。若假定中国石油以40 元/股计入上证综指，中石油股价每变动±1%，上证综指将变化约±13 点，若中石油涨停（跌停），上证综指将变化约133（-133）点。若假定中国石油以50 元/股计入上证综指，中石油股价每变动±1%，上证综指将变化约±16 点，若中石油涨停（跌停），上证综指将变化约157（-157）点。上证综指? 煞止傻男幸等ㄖ匾步虼硕⑸卮蟊浠Ｈ艏俣ㄖ泄鸵?9.78 元/股计入上证综指，按照证监会行业划分标准，采掘业的权重将由目前的20.18%提升至34.71%，超过金融保险业（权重约为32.6%），居上证综指第一大权重行业，其它行业权重相应减小，以40 元和50 元/股的价格计入指数，采掘业的权重将分别上升至38.55%和41.89%，中国石油计入上证综指将产生重大影响，毋庸置疑地成为上证综指的第一超级航母。并且对上证指数具有极强的杠杆作用。
三、中国石油对股指期货的举足轻重的战略意义
对于股指期货的操纵性可能发生于两种途径：一是直接操纵沪深300 指数，二是通过上证指数间接引导沪深300 指数进而引导期指。此外，A 股与H 股之间的联动性，为期指操纵提供了第三种途径。中石油Ａ股上市后，已经成为沪深两市第一权重股，占Ａ股总市值的权重约为２０％，因为中石油的总市值大（Ａ股总量１６１９?２１亿股），但实际的流通股其实很少，首日上市可交易的也只有３０亿股，按股价４０元人民币计算，１２００亿元就已能左右指数的２０％。因此，中国石油上市提供了另一种操纵可能，即通过石化板块在上证指数中的较高权重进行操 纵的可能。其杠杆相对其它权重股更高(当前约1.8%，3 个月以后约为2.5%)，上市后10 个交易日后计入指数时，如果其价格为40、50 元时，其占上证指数的权重可能达到约23%、27%，可见中国石油对于引导上证指数走势的作用举足轻重。
鉴于其显赫市场地位，除满足基本配置外，中国石油还会出于影响指数的要求而获得基金等机构的超配。这成为股指期货推出预期下"二八现象"的又一例证。对于权重股在股指期货推出前，战略配置要求与概念性赋予权重股一定溢价。
投资评级：
我们认为，鉴于国际油价的持续高企，公司拥有完整的产业链条以及丰富的石油储备，在市场中的垄断地位在未来几十年内无人可及，以及本土定价权的逐渐回归，认为中国石油长期投资价值十分明确。另外，中国石油此次回归之后只有３０亿股流通股但占Ａ股总市值的权重约为２０％，极强的指数杠杆效应成为众多机构备战股指期货的重要筹码，因此，首次认为中国石油超配标准将超过工商银行，给于"强烈买入"评级。
