多头垂死挣扎 明天单边下跌
提要：尽管今天
中国石化有出色表现，但我们判断，这是多头的垂死挣扎，是多头把最后力量都消耗于尽的表现。预测明天多头将再也无力作抵抗了，周四大盘很可能走出单边下跌的行情。
今天盘面多空争夺特别激烈，先是空头大幅杀跌，后是多头集中打600028中石化，令指数大幅反弹，尾市是空头再度发威。全天以小阴线报收，上证指数全天下跌了30点，跌幅是0.55%，深成指全天下跌了243点，跌幅是1.33%。
尽管今天600028的中国石化有出色的表现，但是我们判断，这是多头的垂死挣扎，是多头把最后力量都消耗于尽的表现。所以，我们预测，明天多头将再也无力作抵抗了，周四大盘很可能将由空头完全控制，从而走出单边下跌的行情。
一、如何认识今天以600028中国石化领头的反弹
今天最令市场关心的现象，估计就是下午由600028中国石化为龙头股的，多头的全力反扑。
估计市场无非是二种看法：
其一、这是多头力量还很强大的标志。因为，600028中国石化是大盘指标股，拉高它需要很大的资金。而且它有相当大的影响力，它的异军突起将会带动多头展开新一轮的上升，最起码能维持住目前大盘的指数，从而使其不会进一步的下跌。
其二、这是多头的垂死挣扎，是多头力量消耗于尽的标志。今天多头已经无力组织更大的反扑了，只好把最后、很有限的、全部力量，集中起来，打在600028中国石化上。多头从全面进攻，到板块进攻，到今天的重点个股进攻。说明，多头已经没有力量了。
所以，今天多头只能拿出600028中国石化一只个股来反攻，说明多头力量已经消耗于尽了。
同样的现象，不同的人从不同的角度看，有截然不同的认识，有截然不同的预测。关键还是要看：怎样看？
二、我们看空后市的主要原因
我们是认为，今天600028中国石化的上升，正暴露了多头力量弱势。
其一、大盘其实是一天天走弱的。周一中阳线，多头力量很强大，周二上证指数勉强收阳，但深成指已经收阴了，到了今天，二个市场都没能收阳线了。这本身就说明了，多头的力量在一天天走弱。
其二、近期利空特别多。加息、提高存款保证金率、通货膨胀，管理层对股市的上升指责多多，等等，都对多头及其不利。
所以，我们认为，多头的力量应该是大大削弱了。
三、明天指数可能要步入单边下跌阶段
我们估计，明天大盘将进入下跌的主跌阶段。
其一、由于多头的力量已经消耗于尽，我们估计明天多头将无力再作反抗，明天的大盘将完全为空头所控制。
其二、从这几天看，周一是大涨的，周二是只有上证指数勉强收红，周三是二市都一齐下跌，只是跌幅不是很大。从发展的眼光看，明天二市应该是一齐收中大阴。
其三、从投资者的心态看，周一是很乐观，周二略微有一些犹疑，今天应该开始担心起来。明天应该开始出现恐惧感了。
所以，我们估计，明天大盘将走出单边下跌的行情，而行情也进入到这一次回调的主跌段了。 (广州万隆)
外“红”内“绿” A股今日缘何弱势？
在昨日的全球资本市场，最大的看点无疑是美国降息，美联储降息周期的启动以及原油的再度新高，站上82美元，受此影响，美股昨日晚间爆涨，今日亚太股市也是一片红，香港恒生指数更是大涨978点，创下历史新高，与此形成鲜明对比的是，国内A股整日的弱势震荡，尽管权重
中国石化力图力挽颓势，无奈市场人气不足，最终以缩量下跌收场。
一、美联储降息周期的启动，加剧人民币升值压力
9月18日，美联储宣布从即日起将联邦基金目标利率从5.25%调低至4.75%，50个基点的降幅大大超过了此前市场25个基点的预期。美联储降息周期的启动使得我国利率面临极大的下行压力，此外，市场预计美联储将在今年多次降息，下一次可能在十月，25个基点的可能性要比50个基点大。我们认为，积极的货币政策将降低美国经济陷入衰退的可能性。同时，美国货币政策开始放松、而中国多次加息，这可能吸引更多的资金流入中国，从而进一步增加中国的外汇储备、增加人民银行控制通胀的负担，流动性问题也将愈加严重，人民币很可能转向加速升值。
二、指数外“红”内“绿”为哪般？
外围市场的一片红火没能带来今日A股市场的走高，预示市场走到5400点，目前的短期分歧已经比较大，而政府调控的压力也正逐渐加大。在昨日的评论中，我们认为，大盘尽管属于强势震荡，但短期的资金面压力比较大，市场化调控意向明显，而管理层提示风险的耳边风今日再度刮起，周三以《中国证券报》为首的“四大报”同时转载了由中共中央宣传部理论局编写的《2007理论热点面对面》中的第16章的内容。在两市创出历史新高之际，“四大报”的此番出手值得投资者认真思索——这已是相关媒体近期第二次的“统一行动”了。此外，新股发行速度加快，
中海油服、神华能源等纷纷上市A股，对于大盘短期资金面压力巨大。
在外围市场配合的情况下，国内连续两日的高位阴十字星预示大盘短期上攻压力还是比较大的，我们认为，大盘在此位置的调整整固是有利于后市行情的发展的，一方面可以一定程度上回避短期日益加剧的调控之风，另一方面，经过此位置的整固后市一旦启动，目前平台将成为有利支撑。对于今日的震荡态势，我们认为投资者不必恐慌，首先，今日量能再度缩小，属于缩量下跌；其次，明日建行1.64万亿的申购资金即将解冻，资金面压力有所减轻，对于明日行情，我们依然比较乐观。
三、原油新高不断，中石化引领能源板块爆发
今日盘面热点比较散乱，前期涨幅较大的钢铁板块继续调整，昨日表现出色的农业股板块今日则表现平淡，预示短期热点持续时间较短，热点的切换明显加速，投资者唯有提前挖掘，事先布局，方能取得较好收益，早在上周原油第一次站上80美元之后，本栏就果断提出要求投资者积极关注能源类上市公司，昨日原油的再度新高终于使得市场开始重视能源类板块，，中国石化尾市大幅飙升，一度冲击涨停，以上涨7.44%报收，带动石油板块全线上涨，煤炭股也有所表现，
通宝能源、
上海能源涨停，
西山煤电、
开滦股份涨幅超过7%。与此相关的石油设备制造企业也都有所启动，
石油济柴、
中油化建也都报收于涨停，原油的不断上攻有望引发市场对能源类个股的不断关注，建议投资者短期可以关注该类型板块。(恒泰证券)
敏感时点中石化异动是巧合还是诡计？
由于
建设银行申购及
北京银行上市等因素影响，短期市场资金相对紧张的局面已经导致深沪大盘接连两个交易日展开高位震荡调整的态势。观察近日股指的运行态势来看，尽管短期资金面相对紧张和市场多空分歧的显现导致盘中股指震荡幅度有所加大，但上证综合指数基本在短期均线一带获得了一定支撑，说明市场下档承接力依然相对充足。细心的投资者应该发现，在5·30的大跌行情初期，
中国石化逆市放量上攻表现抢眼，而周三中国石化的逆市走强将会是巧合还是主力资金的某种意图的确颇费思量。
[今日市况]
延续上日走势，周三深沪大盘继续维持震荡整理的态势，两市股指再度以阴线报收，成交约2279.86亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5439.02点开盘后在钢铁、有色等主流热点继续调整的拖累下震荡回落，盘中最低跌至5336.07点，尾盘在中国石化、
中国平安等指标股推动下有所回升，最终以带下影线的小阴线报收。深成指走势偏弱，继续震荡下跌寻求支撑。
从盘面情况看，两市个股大面积调整，其中深圳市场涨跌家数比例为189：482，上海市场涨跌家数比例为248：605。涨幅榜方面，涨停个股数量明显减少，两市包括
北海国发、
博闻科技、
东盛科技、
江南重工、
浙江震元、
东莞控股等16只非ST个股涨停。具体来看，受煤炭巨无霸
中国神华正式回归A股的影响，能源煤炭板块整体表现活跃，
上海能源、
西山煤电、
露天煤业、
开滦股份等大幅上涨。值得关注的是，石油类个股在中国石化盘中冲击涨停的刺激下表现突出，
S上石化涨停，
泰山石油大幅上扬；中石油旗下的
中油化建也强劲涨停。
周三，上证综合指数以5439.02点开盘，最高5447.36点，最低5336.07点，收盘5395.27点，下跌29.94点，跌幅0.55%，成交1514.35亿；深成指开盘18359.74点，最高18390.74点，最低17999.51点，收盘18073.34点，下跌243.08点，跌幅1.33%，成交765.51亿。
[今日消息面]
周三主要有以下信息值得投资者关注：
1、 中国神华今日开始进行A股IPO询价，这意味着国内最大的煤炭生产商中国神华，在H股上市两年之后，正式走上回归之路。公司此次发行A股数量为不超过18亿股。网下发行股份不超过6.3亿股，约占本次发行数量的35%；其余部分向网上发行，不超过11.7亿股，约占本次发行规模的65%。本次询价期间为9月19日至21日三天；网下发行时间为9月24日、25日两天；网上发行的时间为9月25日。
2、 上海证券交易所昨日消息，经中国证监会批准，上证所对《上海证券交易所企业债券上市规则》进行了修订，并将之更名为《上海证券交易所公司债券上市规则》，今日公布并实施，以加强对公司债券上市的管理，促进公司债券市场的健康发展。
3、 中国建设银行股份有限公司今日发布的公告显示，发行价格确定为每股6.45元，按照2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润，除以本次A股发行后的总股数计算，该价格对应的市盈率为32.91倍；2007年预测市盈率约为22.7倍。9月25日建行将在上证所挂牌上市。按照建行90亿A股的IPO计划，本次筹集资金最高将达到580.5亿元，创A股募资历史新高。
4、 证监会日前就实施四年之久的《证券发行上市保荐制度暂行办法》向各保荐机构征求意见，股票发行保荐制度改革在即。
[后市简评]
由于建设银行申购及北京银行上市等因素影响，短期市场资金相对紧张的局面已经导致深沪大盘接连两个交易日展开高位震荡调整的态势。观察近日股指的运行态势来看，尽管短期资金面相对紧张和市场多空分歧的显现导致盘中股指震荡幅度有所加大，但上证综合指数基本在短期均线一带获得了一定支撑，说明市场下档承接力依然相对充足。
多重压力考验市场信心
进入9月份以来，市场运行环境变得相对复杂。一方面，在国家统计局公布了8月份的CPI数据达到创11年新高记录的6.5%后，进一步引发了管理层出台包括加息、上调存款准备金率等一系列的紧缩性政策措施，同时，为了抑制通货膨胀风险和资产价格泡沫的过度膨胀，后续紧缩性政策出台压力依然较大。另一方面，为缓解市场的过剩的流动性，财政部也改变了特别国债的发行方式为向社会公开发行。与此同时，9月份IPO的发行节奏明显加快，尤其是海外蓝筹的加速回归对于疏导积聚在A股市场的资金无疑起到显著效果。面对政策面和市场资金分流等压力，近期市场信心将面临严峻考验。
申购资金持续刷新记录
从近期大盘的运行情况来看，尽管面临加息、上调存款准备金率、发行特别国债等紧缩性政策压力，但深沪大盘始终还是保持强势运行的格局。近期市场的强势运行格局与资金面充裕有十分密切的联系。众所诸知，流动性充裕是牛市行情延续的一个基础性因素。根据公开资料显示，中国建设银行A股网上网下共冻结资金高达2.26万亿元，超过此前北京银行的1.89万亿元的资金规模，并创下了国内单家公司IPO冻结资金的最高纪录。显然，市场充裕的资金面为后续行情的发展提供了有力的支持。
短期市场多空分歧逐渐显现
值得投资者关注的是，随着一系列出台的紧缩性政策迭加效应的显现，以及市场资金分流和国庆长假的来临，近期市场心态出现了较为微妙的变化。从时间运行周期来看，目前股指运行也处于相对敏感的时间之窗，短期内会否出现显著异动应该引起市场的警惕。
实际上，通过观察盘面可以发现，本轮上升行情的三大主流板块走势已经开始分化。比较明显的就是近两个交易日钢铁板块连续走弱，而周三市场中，有色金属板块也展开一定幅度的调整。此外，包括金融、地产等市值占比较大的板块也有走弱的迹象。主流热点走势的分化一方面将减弱市场的做多动能，另一方面也从一个侧面说明机构分歧也已经开始显现。当然，据此判断主流热点就此展开调整仍然为时过早，毕竟从中期趋势来看，主流热点的运行趋势并没有扭转。而且，包括煤炭行业、钢铁板块、有色金属等主流板块的走强除了经营业绩优良具备相对估值优势之外，行业的并购重组和优质资产注入进一步提升其的长期投资价值。
中石化的异动是巧合还是诡计？
周三盘面值得关注的是以中国石化为代表的石油石化板块的明显异动，S上石化、中油化建强劲涨停，中石化及泰山石油也大幅上涨，尤其是中国石化盘中一度涨停引起了市场的广泛关注。细心的投资者应该发现，在5·30的大跌行情初期，中国石化逆市放量上攻表现抢眼，而周三中国石化的逆市走强将会是巧合还是主力资金的某种意图的确颇费思量。
值得提醒的是，随着指数的持续高位运行和国庆长假的来临，未来市场多空分歧将逐渐加大。下周二建设银行将正式登陆A股，同时将进行中国神华的申购与正式实施上调金融机构存款准备金率0.5个百分点至12.5%，市场能否承受重重压力有待观察。但就短期而言，周四建设银行逾2万亿的申购资金解冻将在很大程度上缓解短期市场资金的紧张局面。 (广州万隆)
