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华泰股份上半年在新闻纸行业处于供大于求的行业低谷，毛利率不断下降中仍取得了不俗的业绩，主营产品新闻纸和文化纸产销率分别达到98.76％和102.32％，真正显示了龙头风范。下半年随着原材料价格的回落，新闻纸、文化纸价格逐步上升，公司业绩有望持续增长。
    2007年1-6月份，公司实现营业收入295,148.20万元，同比增长54.48%；营业利润39,199.42万元，同比增长37.77%；净利润27,036.72万元，同比增长38.33%。实现每股收益0.493元。其中，化工盈利强劲，本期从集团购入的化工业务实现收入3.8亿元，占主营收入的13%；净利润0.99亿元，占总净利润的37%。
    公司正积极发展林浆纸一体化项目，打造上游产业链提升竞争力。公司日前与安庆市政府签订了合作协议，合作建设30万吨木浆生产线和配套的240万亩原料林。该项目既增强了公司原材料方面的控制力，同时也为公司未来调整原材料结构和产品结构，大力发展文化纸铺平了道路。中信证券许骏则认为，公司纵向一体化有待时日。公司着重发展的以木浆为原料的高档文化纸将在未来林木进入轮伐期后充分受益于“林纸一体化”工程，但在进入轮伐期以前，公司还不能被称为“林纸一体化”公司。
    中信证券分析师许骏表示，文化纸比重增加将使公司业绩超预期大幅增长。预计09年前“节能环保”政策的实施将关停45%的低档文化纸产能，促使文化纸价格连续上涨和原材料麦草等价格下降，显著增加销售收入，大幅提升毛利率。公司针对新闻纸出口盈利水平低于预期，而文化纸市场日益景气的局面，已着手将一台25万吨通用型新闻纸机转产为文化纸，已经试车成功，从而使得文化纸比重由17%上升至37%，公司业绩对文化纸的弹性大为加强。
    公司日前发布公告拟公开增发不超过１亿股，募集资金约35亿元，用于50万吨离子膜烧碱项目和林纸一体化项目投资。中金公司分析师吴丰树分析指出，烧碱项目主要产品供应给杜邦公司和华泰股份，只有较少部分对外销售，市场风险较小，前景较为乐观。45万吨铜版纸林纸一体化项目将配套有60万亩速生林基地和30万吨杨木化机浆，该项目的实施将使公司在林纸一体化道路上又向前迈进一步，增强其在造纸行业的长期竞争力。根据公司测算，50万吨烧碱项目税后内部收益率为16%，5年半即能收回投资；林纸一体化项目税后内部收益率为13.4%，也高于行业12%的基准。
      近六个月来公司盈利预测值呈现上调趋势，07-09年公司综合每股盈利预测分别为1.07、1.34、1.56元，对应动态市盈率为32、26和22倍。当前共有15位分析师跟踪，其中6位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.67。其中，中信证券认为，按08年EPS1.80元和28倍P/E估值，得出目标价50.40元，维持公司“买入”评级。
    风险因素：国家“节能环保”政策具体实施的力度能否确保250万吨文化纸小产能如期彻底关闭；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。