联合证券分析报告（0906）
福建水泥：资产置换 公用科技上涨秘密
联合证券
资产置换是指上市公司控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产,或以主营业务资产置换非主营业务资产等情况,包括整体资产置换和部分资产置换等形式。资产置换后,公司的产业结构将得以调整,资产状况将得以大大改善。
最典型的例子就是公用科技，公司2007年8月20日，公司公布了《中山公用科技股份有限公司董事会关于换股吸收合并中山公用事业集团有限公司及定向增发收购乡镇供水资产的预案公告》。就是因为这一个利好消息，该股连续14和涨停板，至今没有打开迹象。
那末我们应该关注的下一个同样具有资产置换题材的个股就是：福建水泥（600802）。邢台轧辊股份有限公司与福建水泥（600802）公司签署《资产置换协议》，持有的铁通华夏电信有限责任公司49%股份，置换完成后将对公司经营业绩产生积极影响。公司2007年上半年度净利润约为1200万元，比去年同期净利润增长454.45%。
四川路桥：揭开个股涨停板的达芬奇密码！
联合证券
5300点的大盘震荡进一步加剧，如何在这个风险与机遇并存的市场中稳健获利，唯一的途径就是紧跟市场热点。连续12涨停的公用科技，为什么？资产注入！连续7涨停的亿利科技，为什么？资产注入！连续大涨的中化国际，中国远洋，鼎盛天工，航天长峰都是为什么？资产注入预期！这就是我们所要揭示的涨停板达芬奇密码！根据以上热点我们建议关注，（600039）四川路桥：揭开个股涨停板的达芬奇密码！
优质资产注入预期强烈！
此前，公司采取了定向转增（10转6）和定向回购相结合的独特股改方案,股改后公司的整体资产质量将得到提升，主营业务的竞争优势将更加突出，更值得关注的是，股改后，控股股东的持股比例大幅降低，公司表示，这为公司控股股东后续通过定向增发等方式注入优质资产以及引入战略投资者提供了更大的空间。据了解，四川路桥集团是四川省实力最强的道路桥梁建设施工企业，实际控制人则为四川省国资委，具有很强的资产背景，因此未来不排除四川路桥集团为保持控股地位而对公司注入优质资产的可能。
科技含量居世界先进水平！
公司在高速公路沥青路面施工和深基大跨度高难度桥梁、特大型桥梁施工技术的科技含量处于同类桥型国内及世界先进水平。作为四川省交通建设的主力军，占据四川省内高速公司建设市场40%以上份额，承担了路基工程40%、路面工程70%、特大型桥梁90%以上的建设任务。今年，公司的生产经营趋好，定单额丰厚，为公司业绩奠定了良好的基础。
持续经营能力提高，资产注入点燃涨停激情！
公司2007年工作计划。第一，做精做强路桥施工业务，充分利用公司在施工领域的优势地位主要承揽利润率较高的高端类施工项目，放弃中低端的低利润率施工项目迅速扩大市场份额，第二，继续实施产业结构调整，积极拓展路桥收费和水电开发等新的利润增长点，加快甘孜州巴朗河水电站建设进度，按期实现巴中双滩和风滩电站建成投产，按期建成宜宾长江菜园沱大桥并经营，妥善处理好泸州绕城BOT项目建设中的路段重合问题，并积极拓展新的投资项目。二级市场上，该股在前几日冲击涨停后，今日高位强势震荡整理，主力洗盘迹象明显，特别是该股具备市场资金疯狂狙击的资产注入概念，预计后市大幅拉升行情即将展开，适度关注。
ST金杯：“乘风破浪”正当时 即“挂云帆济沧海”
肖华 联合证券
投资要点：
1、辽宁省政府将汽车工业定位为辽宁省装备制造业的重要支撑，明确表示要努力把华晨集团发展成为全省汽车产业的主导性企业，ST金杯正在迎接千载难逢的投资机遇
2、中报成功扭亏，海外市场的拓展上取得了突飞猛进的发展
3、加大产业链延伸，整车成本有望大幅下降
一、政府扶持，集团资产整合得"天时地利"
在国家振兴东北老工业基地政策力度不断加大的同时，辽宁省政府将汽车工业定位为辽宁省装备制造业的重要支撑，计划在沈阳市将组成包括华晨汽车在内的三大汽车产业集群，到2010年，沈阳市汽车整车产量将达到80万至100万辆，汽车及相关产业实现产值要达到1800亿至2000亿元，最终发展成中国汽车工业开放程度最高、车种最多、零部件等汽车配套产业最发达的新兴汽车城。
作为省政府列为重点发展企业的ST金杯，得国家政策之天时，地方政府产业发展规划之地利，正在迎接千载难逢的投资机遇。辽宁省委书记李克强在对ST金杯潜在最终控制人--华晨汽车集团控股有限公司，进行工作调研的时明确表示，要努力把华晨集团发展成为全省汽车产业的主导性企业！作为政府全力呵护的明星企业，势必将加足马力驶入发展的快车道！
二、中报扭亏 海外市场捷报频传
去年开始，华晨汽车在海外市场的拓展上取得了突飞猛进的发展，其海外市场网络已发展到33家，同非洲、亚洲、欧洲、南北美洲等地区客户建立了良好的贸易关系，初步形成了华晨汽车及零部件的海外销售网络。尤其是去年11月远赴德国签下15.8万辆中华轿车的出口大单，大规模攻入了欧洲市场。今年4月俄罗斯"中国年"开幕活动期间，华晨汽车与俄罗斯帝国贸易公司签署一份为期5年涉及8万台金杯海狮客车的出口协议，合同金额高达13亿美元。这是迄今为止我国自主品牌汽车向俄罗斯出口的最大一笔订单。诸多出口订单为公司发展提供了坚实保障。而且，最近公布的中报显示，公司基本面有了实质性改善的基础上，已经成功扭亏，第三季度预盈。可以说在如虎添翼的海外市场支撑下，摘帽腾飞在即。
三、中韩合作延伸产业链
公司占50%股权的子公司沈阳金杯申华汽车投资有限公司拟同韩国统一重工业株式会社合资成立沈阳金杯统一汽车部件有限公司，金杯申华占注册资本49%，顺利达产后，将使公司配套成本相应降低，对公司整体利润的提高和持续发展将起到极大的促进作用。
投资评级：
公司基本面改善后效应逐渐凸现，而且在国家产业政策、地方政府大力支持下，实际控制人华晨集团回归本土又急需融资平台的情况下，公司可谓是占尽了天时地利人和，预计07、08年公司将迎来业绩拐点，鉴于价值还未被市场充分挖掘，给予"推荐"评级。
