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中科三环：全球第二把交椅 放眼未来

   李珍华   长城证券









　　污染,首先想到的就是环境污染,废气,废品,废水,令到现今环境愈发恶劣,于是环保就被全世界提至日程话题.其实,除了废气废水等污染外,有一项污染最具隐蔽性,极容易被人们忽略,那就是电器所带来污染,也称为电器垃圾,是全部垃圾当中最难处理的一类,例如旧电池,旧家电,似乎至今仍未找到有效解决的办法,更别说是循环利用.

　　这项污染虽然隐蔽,幸而已被某些国家发觉,从去年开始,号称全球最苛刻环保指令之一的欧盟环保令（RoHS指令）正式强制实施，它与今年1月1日起正式实施的欧盟WEEE指令构成的欧盟环保双指令，宣告了一个极为严酷的欧洲标准的诞生。连苹果这样的电子巨头，都有不少产品被迫在欧洲撤市,电器环保化这一概念逐渐被人们提出.中国在这方面起步虽然晚,但重视程度也越来越高,因此生产环保电器的企业必然会作为市场的标榜,反映到二级市场上,具有电器环保概念的上市公司迟早会成为股海里的领头羊,因此我们向大家重点推荐专为电器提供环保材料的中科三环(000970).

　　中科三环(000970)是我国最大、全球第二大钕铁硼磁性材料制造商，在国际上具有较高的行业地位,是专门从事稀土永磁材料及其应用产品的研究、开发、生产和营销的高新技术企业,产品主要应用于计算机、消费类电子、电机等高增长领域，高端市场主要集中于在VCM的市场份额扩大和风力发电磁体等环保节能领域，获得国家政策重点扶持。钕铁硼正是制造环保节能产品的主要原材料之一。如钕铁硼在汽车，压缩机，风力发电机等领域的应用，尤其在汽车行业应用量大幅增长。这主要是混合动力车的兴起以及汽车电子系统应用量的大幅增长，有预测汽车行业的钕铁硼需求量年增长率将达到40%以上。风力发电目前在欧洲已经大规模实施，在我国尚处于起步阶段，目前1兆瓦的机组使用钕铁硼大致在1吨左右，得益于风力发电行业的快速增长，钕铁硼在风力发电机组中的用量也将快速增加，可以预见钕铁硼行业正成为全新的朝阳环保产业，随着经济全球一体化的不断发展，以及我国在钕铁硼产业中的成本优势和巨大的潜在市场，我国正逐渐成为世界钕铁硼研发和生产制造基地，这为公司向高端产品领域进军提供了契机。

　　根据《上海证券报》报道，中科三环一位内部人士表示“受稀土价格上涨影响,去年10月份公司部分产品价格做了一次上调。价格提高了,相当于行业准入的门槛提高了,许多低端企业将被挤出市场,竞争压力反而小了。”中科三环该人士表示,实际上,中央政府加强稀土资源的控制,导致稀土价格上涨对下游企业而言也是利好消息。“我国稀土磁体产量在世界所占比重逐年上升,因此,总的来说,把资源价格控制住,无论这对稀土资源的源头企业、还是对下游的磁体生产企业都是有利的。”因此稀土价格的上涨虽然对公司的成本带来了一定影响,但其实是提升了公司的身价,因为低端企业被排出局后,公司的龙头地位就更加突出,无人可比.

　　二级市场上,从供应，到需求，到行业内竞争，几个方面看，中科三环(000970)是在合适的时间，位于合适的产业链，作为重要的一环，具有长期稳定的成长性。近日该股已突破均线压制，短期洗盘过程已暂告一段落，浮酬得到基本清洗，后市有望继续拓展上升空间，值得重点关注。



ST金杯：东北25家ST公司迎亲 金杯或先行








　　点击关键词：《东北地区振兴规划》的余温犹存，“2007东北老工业基地区域发展论坛”又鸣锣开道，大胆放出豪言：建议东北利用区域内的上市公司壳资源进行重新整合，鼓励区内外的企业收购、兼并本地壳公司，通过植入优质资产提高经营业绩，尽快恢复上市公司的融资能力！这也是振兴东北国策实施以来首次惠及ST类上市公司，首次提及的25家ST公司集体迎亲的重镑炸弹，必将会催生一批重组脱胎换股的重量级黑马，本来就有意成为华晨回归A股的资本平台的ST金杯，有望在政策保驾护航下重新找回自己的定位！

　　要点：1、2007东北老工业基地区域发展论坛出台新方案，建议东北利用区域内的上市公司壳资源进行重新整合，25家ST公司集体迎亲，早已流露重组意向的ST金杯或将先行；2、民族汽车工业领航者，华晨汽车发展大跨步，2007年将全面实现“十一五”战略发展纲要中的第一个“翻一番”目标；3、上半年销量良好，实现全面盈利，三季度已经预盈，摘帽或将提速，给予“增持”评级。

　　投资视角：

　　1、东北地区25家ST公司集体迎亲 ST金杯或将先行

　　尽管在国务院制定的《东北地区振兴规划》出台之后，东北老工业基地有了翻天覆地的惊人蜕变，但是东北地区资本市场发展仍然较为滞后，直接融资能力差。据不完全统计，东北123家上市公司中有23%的公司亏损，25家公司被特别处理（ST）。在日前举行的“2007东北老工业基地区域发展论坛”中，首次提出了东北地区可以充分利用区域内上市公司的“壳”资源，进行重新整合，焕发企业生机。这25家ST公司已经丧失了从股票市场上继续融资的能力，但其壳资源的价值还是相当大的，地方政府应该重视对上市公司壳资源的利用，鼓励区域内外的企业收购、兼并本地壳公司，通过植入优质资产提高经营业绩，尽快恢复上市公司的融资能力。

　　实际上，沈阳、辽宁和华晨在为华晨通过金杯整体上市做前期准备的苗头非常明显，可以说ST金杯已经走在了东北ST板块整体重组的前列。今年7月5日，华晨中国汽车股份有限公司董事会宣布撤销华晨汽车在纽约证券交易所的美国存托股份（ADS），这意味着华晨告别纽交所之后，密谋回归本土的计划开始显露。同时期的《21世纪经济报道》披露：在上海车展上，吴小安曾表示，华晨汽车集团计划融资20亿元，用于生产及开发新产品；董事长祁玉民一直在谋求恢复内地市场的融资功能，包括内地整体上市及向已有上市公司注资都在计划中。在华晨旗下的华晨中国、申华控股、ST金杯这三家上市公司中，金杯与沈阳的关系最为密切，也最能协调好辽宁和沈阳的关系，使这上下两级政府都能接受，因此ST金杯极有可能成为华晨未来的一个重要的融资渠道，可以说，在东北区域ST板块整体重组放行之后，ST金杯有望先拔头筹，成为区域并购重组的旗舰！

　　2、民族汽车工业领航者，华晨汽车发展大跨步

　　作为民族汽车工业的领航者，华晨汽车在2007年继续保持强劲的发展势头，以一个极具责任感和进取心的现代企业姿态，续写着自身的辉煌：3月18日，代表民族汽车目前最高技术水平之一的“自主第一T”中华1.8T在人民大会堂激“擎”上市；3月27日，华夏在俄罗斯“中国年”上大放异彩，总金额达13亿美元的8万辆金杯海狮凭借传奇品质进军“冰雪之国”；5月20日，上海国际车展，中华骏捷FRV、中高级运动型轿车中华COUPE、中华尊驰柴油版、豪华房车版阁瑞斯MPV、阁瑞斯无障碍车等“华晨七剑”向“品质唯洋论”发起猛烈挑战；5月30日，百台中华1.8T中标相关部门大宗采购，打造新一代“国轿”；中华品牌连续6月月均销售过万辆，成为最畅销的中高级自主品牌轿车之一。2007年，华晨将全面实现“十一五”战略发展纲要中的第一个“翻一番”目标。

　　投资评级：该股前期快速回调至30日均附近，经过充分的洗盘和蓄势之后，不仅重新启稳回升，而且股价又一举突破了7.80元这一重要的心理价位，创出阶段新高，主力资金做多的意愿相当强烈。由于东北ST公司整合重组有望大面积展开，而且ST金杯目前的股价仅7元多，远远低于市场平均股价，严重偏离其巨大的投资价值，后市必将会产生一波价值回归行情，给予“增持”评级。