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5000点之上 机构资金剑指何方？                 付秀坤   





    受境外投资直通车放缓利好消息的影响，周一两市大盘跳空高开并震荡上行，至收盘上证综指上涨了102.23点，市场的量能水平有所放大。煤炭、钢铁板块在市场中表现突出，两市有七十余只股票报收涨停板位置，显示市场做多的力量仍然活跃，基本面较好的中低价股品种及前期滞涨的品种在盘中表现较好。

    在始自7月20日的本轮上涨行情中，我们发现股指的走势稳健，市场出现的几次调整均在两、三天内完成，从本质上看股指的上涨大有逼空的味道。一些投资者因为担心大盘的系统性风险，在本轮行情中表现得比较谨慎，恰好是在这种谨慎的市场环境中，个股的表现异常活跃。从整体市场的运行来看，A股市场仍有继续向上拓展空间的能力，上证综指有望向5500点整体关口进军。而从操作的角度来看，在5300点之上，市场的风险不断聚集，获利盘也非常的丰厚，所以在谨慎看多的策略下还应该考虑回避后期可能蕴含的风险因素。因此操作上建议投资者控制手中的持仓比例，适当增加稳健型投资品种和防御性投资品种的比例。操作上可关注在近期市场中涨幅不大，同时在人民币升值的大背景下行业景气度提升的股票品种。

    目前市场持续走强的根本原因是资金！巨量场外资金成为推动股指上涨的动力。而场外资金当前最主要去向就是新发基金。因此思考新发基金的新建仓品种，就能理解为什么近期蓝筹股持续走强。那么当市场站在5000点之上高位，对于新发基金而言，寻找稳健的投资品种是当务之急。对于基金等大资金而言，稳健的投资品种首先要具备有投资价值，以及高流动性等重要特征。而符合上述条件，多数都是当前市场权重股品种。而另一统计显示，7月20日至今，两市前二十大权重股之中，涨幅滞后的品种主要包括中国石化，中国联通，中国银行，工商银行等四只。而上述巨无霸之中，“两行”受次级贷冲击影响。中国石化与中国联通，从比价角度而言，短期优势十分明显。本周一中国联通已经巨量创出历史新高，这样动态市盈率在20倍附近的中国石化（600028），作为人民币升值概念的滞涨大蓝筹，无意值得关注。

    中国石化（600028）：公司正加快开拓上游业务以及可能收购母公司海外油田、人民币升值又降低了中国石化进口原油成本、中国成品油价格改革将代给中国石化未来较好的成长环境。因此多家权威机构维持对公司推荐评级。回到近期市场上中国石化（600028）涨幅明显滞后，7月20日至今涨幅仅25%，不及同期上证指数，作为动态市盈率在20倍附近的中国石化，作为人民币升值概念的滞涨大蓝筹，无意值得关注。




中国石化：人民币升值概念 滞涨大蓝筹                付秀坤   






    航空板块再次全面涨停，在人民币升值背景下，相关受益公司面临价值重估的机会。而中国石化（600028），人民币升值将降低了中国石化进口原油成本，作为一只滞涨大蓝筹，5000点上方具备了比价优势。

    根据中国石化发布中期报告显示，今年上半年中国石化实现营业收入5668亿元，同比增长15.4%，营业成本4651亿元。同比增加11.11％，毛利率15.45％，较上年同期增加3.3个百分点。2007年上半年公司实现净利润349亿元，同比增长65.3%，基本每股收益为0.403元，比去年同期增长65.3%。以目前最新收盘价计算，其动态市盈率在20倍附近。由于中国石化正加快开拓上游业务以及可能收购母公司海外油田、人民币升值又降低了中国石化进口原油成本、中国成品油价格改革将代给中国石化未来较好的成长环境。因此多家权威机构维持对公司推荐评级。

    回到近期市场上，大盘蓝筹股持续走高推动股指连创新高。而在目前两市前十大权重股之中，包括银行、保险以及宝钢等个股连创新高，而中国石化（600028）涨幅明显滞后，7月20日至今涨幅仅25%，不及同期上证指数，目前股价刚刚突破5.30高点16.1元。5000点上方新发基金剑指何方？涨幅明显滞后，动态市盈率在20倍附近的中国石化，作为人民币升值概念的滞涨大蓝筹，无意值得关注。走势上该股距离16.41元高点仅一步之遥，突破创新高，或许就是时间问题，不妨拭目以待。