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股指上涨，基金高位建仓；基金建仓，反推股指高涨 是福是祸?

　如果说“5·30”以前的A股市场是“散户推动型”行情，那么，“5·30”至今的行情无疑是被基金推动的。

　　“5·30”以后，部分资金为降低风险，从股市撤出，流入基金。几乎每周都有新发基金问世，基金开户数屡创新高，新老基金募集额惊人。

　　在“股指上涨，基金高位建仓；基金建仓，反推股指高涨”的循环中，市场酝酿的，是福是祸?

　　疯狂的认购

　　统计数据显示，目前基金投资已经占到A股流通市值的25%，市场进入“机构主导”阶段。南方基金投资部执行总监许荣认为，从目前来看，绩优股和核心资产股的价格上涨，一方面是上市公司盈利增长的结果，另一方面是财富效应深化的结果，也就是投资者加速从个人投资向基金投资进行转移。

　　而基金重仓股之所以如此强势，原因在于基金获得源源不断的“弹药”。“整个7月，新增基金规模达到1200亿元(包括老基金扩容、封转开和新基金发行)，8月份新增基金规模也可能达到1000亿元。”华夏基金人士表示。

　　记者注意到，基金开户数8月份创下2005年以来的第二波高潮。中登公司公布的数据显示，在A股、B股开户数最近变化不大的情况下，基金开户数迅猛上升。8月第一周基金新增开户数突破一百万大关，8月2日基金开户数单日新增数据超过60万大关。

　　8月1日，交银施罗德蓝筹基金认购一日350亿元，很快，中邮核心成长和华安策略优选刷新纪录，首日认购金额分别达到654亿元和745亿元，是继上投摩根内需动力一日900亿元最高纪录的又一峰值。某券商老总告诉记者，目前，新发基金中，以股票投资为主的基金发行规模从100亿元到150亿元不等，其他类型基金的规模上限则控制在100亿元以下。

　　基金遭遇挟持？

　　“监管层似乎无意调控。”面对基民大扩容和狂热的认购潮，证监会保持缄默。一位业内人士表示，监管层的这种态度更是让基金管理公司通过新发基金高位“圈钱”畅行无阻。

　　“新基金批下来后，基金公司需在六个月时间内完成建仓。六个月中，看到股指在涨，即使基金公司对市场风险心知肚明，基金经理也得被迫买进，否则就算违背契约。”一位券商老总告诉记者，“此外，目前各方对市场看法都很乐观，基金公司也不想错过赚钱的机会。”

　　另一方面，牛市环境中，较高股票仓位确实给基金投资者带来了不错的回报。统计数据显示，截至8月17日，今年以来晨星股票型基金指数上涨98.27%，高于晨星配置型基金80.48%的平均涨幅。其中，股票型基金中有62只、积极配置型基金中有6只实现收益翻番。

　　高获利推动基民大扩容。于是，市场形成“新基民大增—基金募集额大增—基金重仓股大涨—股指大涨—基金获利—基金开户数、募集额再增—基金再高位建仓”的循环。

　　股指和基金，谁挟持了谁？

　　警惕“三高”行情

　　“我国资金流动性过剩的局面短时期内不会改变，基金高位建仓后可能的风险在于，一是政策调控，二是上市公司业绩能否保持持续高增长。”平安证券策略分析师李先明认为，目前市场上的主流声音是，即使国家出台调控政策，其对股市的影响也不会如“5·30”时剧烈，因此，现在基金高位建仓最大的风险是上市公司业绩能否持续增长。

　　事实上，机构也已经开始担心。南方基金投资总监王宏远认为，目前这一波蓝筹股行情已经开始出现鱼目混珠的现象，正在局部滋生蓝筹泡沫，应该引起投资者注意。交银施罗德基金经理郑拓则表示，蓝筹股现在还不是泡沫，但的确有高估；如果再大幅上涨，蓝筹股就有泡沫化的嫌疑。

　　而更多市场人士认为，虽然当前的蓝筹股行情还没有出现显著的泡沫化特征，但行情整体的高估值、高增长、高换手的“三高”特征依然十分明显。

tiaody

其实我个人认为,最主要的并不是泡沫不泡沫理论产生的问题
而是散户思维和主力思想的一次转化,是不是就是老师说得,散户思维不灭,牛市长期不来
又想吹牛了,从近期盘面来看,相对于530真正创出新高的股票好像也不多
应该说市场逐渐变得健康了!

tjhxcygy

    现在市场上并不缺少资金，其他资金来源不讲，但指广大的散民资金，在买股票赚钱效益的引导下，不在把存银行、买国债，作为投资手段。房产投资，动用资金过大，资金周转率过慢，再加上国家的政策紧缩调空政策，所以社会流动资金源源不断的流入证券市场。
    散民面对当前股票市场相对很高的位置，不知所措，无从下手，怎么办呢？“股票太高了，风险太大，基金便宜，才一块钱，买基金吧，我都赚几毛钱了“等等，周边的赚钱声音不绝于耳，加上基金发行部门极端性的宣传，于是呼，大家都去买基金。熟不知，基金也是用来买股票的。
    新基金批下来后，基金公司必须在六个月时间内完成建仓，否则违约。基金经理们压力很大，迫使他们只能建仓买股票。经理们为了保卫自己在证券市场上得来不易的名声、名誉，他们要买有未来业绩保证的股票，好前景的股票。呼、呼、呼，有业绩支撑大盘蓝筹股涨起来了，如近期的中国铝业，短短的一个来月，股价翻了一倍多。
     基金经理们心理明白，都在算帐，股价越高，帐面赢利越好，名利双收，股指期货即将推出，保值作空，不陪不赚，跑的快的就赚点、、、，但对我们广大的股民们，尤其是新入市的股民，“股指上涨，基金高位建仓；基金建仓，反推股指高涨”的循环中，带来的到底是福是祸呢？

[ 本帖最后由 tjhxcygy 于 2007-8-28 21:00 编辑 ]

tiaody

中国铝业本来就很值钱,是祸是福倒让我想起前段时间百家讲坛的那些走红的易中天们!
怎么说呢,全民看经.总比成天没有思想的生活要好
就好像530之前,国家左一个红头文件,右一个宏观政策.看最近国家说什么了吗
那只是隐含着一个信息,国家是鼓励大家把钱放到蓝筹身上,这话说好听了,做垃圾股能赚钱,做有价值投资也能赚钱,为什么就不可以名利双收呢!
话说难听了!也可以理解成,就是国家最大的庄,让赚钱,也让你赚钱
大家都赚钱!这是国家所提倡得
我个人认为,530的垃圾泡沫只是主力有意识的计划,就我个人认为,单从蓝筹股的价值来看,大盘上1万点是完全可以得.不过主力为了蓝筹拉升大盘省点力气,提前将那些绩差股炒到了远远超出5000行情.
凡事有利皆有弊,投机氛围有点浓!但大盘蓝筹从来不让股民这个硬政策,相对于价值投资的长远角度来讲,是国家鼓励和提倡得,个人认为应该顺应潮流!
另外想再举个小事例,索罗斯这个大鳄鱼惯常使用驱动羊群这招绝活,连英国佬都吃过他的亏.他应该算得上投机市场中的独孤九剑了,可他在中国证券市场却没有乱来,记得在530之前他说过,如果中国股票再连续拉升,他就全抛:结果回落了,他没有全抛,好像在大盘上涨前期他还加仓了
其实就我个人认为,索罗斯得个人习惯在于寻找有裂缝的蛋,不是有人说吗"苍蝇不叮无缝的蛋"!在我眼里,中国证券市场的蛋壳就是无缝得,因为党得政策在呵护着他!
个人笨拙之言,见笑了!

醉仙灵芙

谢谢分享

tjhxcygy

基金买到了中铝、中寿、中银、中信之类的股票，价格攀升，帐面盈利丰厚，买基金的散民们，各个春风佛面，喜笑颜开。我们不怀疑牛市还要走很长的路，很长的时间。但5.30后，那些手拿没有和大盘同步回归股票的新入市的股民们，到股指期货推出时的心态如何？我们拭目以待。

[ 本帖最后由 tjhxcygy 于 2007-9-24 19:06 编辑 ]