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摘要:聚甲醛行业龙头：聚甲醛是一种性能优良的工程塑料，随着“以塑代钢”消费趋势的发展，我国聚甲醛消费量不断攀升，由于其生产技术被跨国公司所垄断，我国聚甲醛消费主要依赖进口，进口依存度达到85%。
    商贸：为化肥销售提供管道的同时发展农资连锁：云天化发展商贸业务的初衷是为公司化肥销售提供管道，随着网络的不断健全，继而发展成集化肥、农药、农机、农资等为一体的农资连锁，这块业务利润率很低，今年上半年毛利率仅为1.58%，其盈利模式主要是销售收入快速提高所形成的规模经济效应，未来公司还将在保证资金安全的前提下积极发展农资连锁。
    公司评价与投资建议：云天化是一家集化肥、化工、玻纤为一体的综合性化工企业，未来在积极进行玻纤产能扩张的同时，拓展煤化工并继续开发新的化工产品。从公司的技术、管理等方面以及公司一贯的业绩表现，我们看好公司长期发展。
　　我们预测公司07-09年EPS分别为1.34、1.66、2.03元，参考相关化工和玻纤上市公司，给予公司08年20倍本益比，目标价为33.2元，上涨空间19.2%，给予「增持」评级。