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摘要:1、中华企业——老牌企业新战略.公司属上海区域龙头企业，具有50多年的悠久历史，是老牌国有房地产企业。在新的历史时期，公司开始走出上海，在苏州、浙江等长三角城市布局。公司不断改善管理，提出了精细化管理战略。
    2、土地储备充足，可满足未来3年高速增长。公司权益土地储备达到512.17万平方米，除崇明岛310万平方米外，其他土地储备面积地段位置均十分优越。06年，公司预收帐款达到15.6亿，07年，公司主要开发项目14个，总的在建面积近126万平方米，预计竣工面积38.2万平方米，07年末代待开发面积44.1万平方米。公司储备土地结算时间主要在07-09年，公司项目的结算足可以保证公司未来3年不低于50%的复合增长率。
    3、公司主营业务构成日趋合理，抵抗宏观调控风险能力强。公司除了房地产开发业务外，目前还拥有持有型物业的权益面积达到13.6万平方米，该部分物业为公司带来了稳定的现金流。
    4、公司未来存在大股东资产注入的可能。公司未来存在大股东资产注入的可能。作为上海具有50多年历史的老牌国有房地产公司，公司的目标是坚定不移的做大作强，但公司目前碰到了比较严重的资金紧张问题。对此，公司大股东上海地产（集团）有限公司支持力度大，大股东通过定向增发进行资产注入的时机日趋成熟。
    5、公司大股东.上海地产集团与上海市土地储备中心两块牌子、两个独立法人、一套班子管理运作。市土地储备中心是市政府设立的土地储备机构，地产集团是市政府土地储备运作载体。实际工作中，土地储备中心专门从事土地收购储备和滩涂资源投资管理，土地的市场运作和承担投融资功能通过地产集团进行。
    6、业绩预测及投资评级。我们预测公司07年的业绩为0.69元/股，08年业绩为0.98元/股。公司动态市盈率为42倍。考虑到公司快速增长以及资产注入的可能，我们给以公司“买入”评级。公司6个月目标价位：38元。