ub313 2008-10-15 09:06
央行有意稳定市场利率
昨日央行招标发行的600亿元一年期央票中标利率较上周再次下降了20多个基点至3.7022%。
此前，由于上周央票利率大幅下降10个基点、二级市场央票利率也迅速回落至3.6%以下，市场普遍预期昨日招标一年期的央票利率将在3.6%～3.7%左右，"市场预计这期央票的收益率在3.60%上下。"海通证券固定收益分析师杨洋在招标前预计，没想到比预期高出了10多个基点。
有业内人士透露，央行在这期央票招标前已设置了3.70%的下限，故中标利率才会比二级市场还要高。"前期利率下降过快，设置下限应是为了不让降息预期过快消化，不利于市场稳定。"招商基金分析师对记者表示。也有分析人士推测，央行对一年期央票收益率设置下限,表明央行有意稳定目前市场利率。
据了解，从降息预期逐步加强至确定进入降息通道，债市收益率已大幅下滑，"已经将未来的降息预期悉数消化。"广发证券固定收益分析师何秀红称。
据介绍，在一级市场的中标结果将直接传导至二级市场，进而影响同期限券种整体收益率水平的变动，自上周央票中标利率大幅回落后，二级市场的利率也迅速回落至3.6%左右的水平。(广州日报)
央票发行利率高出预期
周二，央行公开市场发行1年期央票600亿，发行价格96.43元，参考收益率3.7022%，较上周下调20.47个基点，这已经是央行连续第四周下调公开市场央票发行利率，累计已下调35.61个基点。
在此之前，1年期央票二级市场的收益率水平在3.55%-3.60%的区间范围内。由于目前利率倒挂现象非常明显，中期债券的收益率水平低于短端和长端，因此市场上对短期债券有极大的投资热情，而1年期央票也成为机构的首选券种。
本周一报送需求时，众多机构预计其发行利率可能一次调整到位，因此报送收益率大幅低于此前二级市场水平。但央行在周二早间通知采取数量招标形式，指导利率定为3.70%，远高出市场预期。由此也使开盘最初1年期央票的抛盘急速转向，大家买入热情高涨，双边卖盘频繁被点击成交，收益率水平由早间的3.65%迅速回落至3.55%-3.58%。
同时，由于目前市场利率倒挂，中期债券存在技术性调整的要求。昨日二至七年期国债收益率有上调压力，双边报买价格分别上调5-10个基点不等。
基于降息措施再次出台的市场预期，预计央票发行利率将继续下调，届时伴随中期债券的技术性调整，目前利率倒挂的现象将会逐步得以纠正。(中国证券报)