紫罗兰 2008-7-3 18:33
银华投资分析报告（0704）
绝地反击 营造局部赚钱效应
受油价上涨及美股走低影响，周四(7月4日)沪深两市双双大幅跳空低开快速探底，沪市再创新低2566点，随后开始逐波反弹，成交量也明显放大，表明少量炒底资金有所活跃，至收盘，沪综指收复2700点，重新站上5日均线。今日上海综合指数开盘2610.82点，最高2746.37点，最低2566.53点，收盘2703.53点，涨幅1.95点，成交758.5亿元；深圳成份指数开盘9013.99点，最高9566.38点，最低8922.58点，收盘9398.17点，涨幅2.58%，成交377.8亿元。两市共有1461只股票上涨，33只股票下跌，71家涨停（不含ST股）。
上午两市低开后随即振荡探低，权重股如中国石化、中国石油、中国平安、中国神华走势疲弱，明显拖累了指数，沪综指盘中一度创下新低2566.53点。其后，在部分抄底资金介入下股指呈现探低回升态势，个股开始活跃，上涨家数快速增加，市场热点主要集中在部分环保股、农业股、农药化肥股、新能源股、有色股等，而金融股、煤炭股等出现回落，而成交额的放大说明市场承接力度有所加强；午后两市维持高位振荡，盘中顺势上冲至当日最高2746.37点和9566.38点，双双突破5日均线阻力，成交量同比继续大幅增加，板块全部翻红，题材股遍地开花，两市涨停个股接近80家，涨幅在5%以上的个股近400家，农业、造纸、电力设备、新能源、有色、创投、军工、环保等20余个板块涨幅在4%以上，市场局部赚钱效应正在形成。
综合来看，今日市场在逼近2500点时产生绝地反弹，部分资金入市做多迹象较为明显。不过，尽管盘面上题材股热闹异常，但权重股依然按兵不动，对股指的反弹形成较大拖累，而且目前大盘仍受到均线系统压制，而国际油价的高企及外围市场的不稳给后市反弹的持续性带来考验，加上明日是周末，国内加息预期恐影响投资者的持股心态。预计后市若没有实质性政策推动，场外增量资金不能持续介入，短期内市场持续大幅上涨的可能性不大，反复振荡筑底是近阶段的主基调。操作上，投资者应立足中线，在短线上不可一味追涨，仍要注意系统风险。随着上市公司半年报开始披露，一些业绩增长明确的股票逐渐会得到市场的认可，其中存在一定的投资机会。另外，农业、新能源、医药等不受通货膨胀影响的板块始终是今年值得关注的投资主线。
拯救信心就是拯救市场
今日市场在创出新低以后得到了部分抄底资金的关注，随后出现了单边上扬行情，成交量也呈放大趋势，这样的行情我们认为市场开始有微妙的变化，毕竟，今天的上涨并不是指标股的功劳，而且昨夜美股再一次大跌，这让我们对市场的趋势开始有了些新的认识，如果能够持续，那市场还有进入底部的可能。
政策面上，为加强跨境资金流动监管，完善出口与收结汇的真实性及其一致性审核，外汇局、商务部、海关总署日前联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。另外，外汇局还将对企业出口预收货款和进口延期付款实行登记管理。这是对当前我国过多的流动性所采取的一系列措施，近两年来，流动性过剩在我国相当严重，而在人民币升值的大背景下，流动性还将继续增加。随着流动性的大量增加，势必将使我国实体经济和虚拟经济出现非常大的泡沫，比如股票市场和房地产市场去年所出现的过度疯狂现象，这将影响到我国经济的健康稳定发展。为了我国经济的平稳发展，对流动性的管制就必须从严，尽量将其控制在一定的范围之内。
从盘面来看，在没有任何消息面刺激的情况下，市场自发的形成了探底回升走势让我们对市场的运行开始有了一定的信心。从成交量上来看，确实有部分资金在进场，而且它们选择的是最能激发市场人气的题材股，并将指标股从下跌带到翻红。我们认为，这样的走势呈现出了诸多积极的信号，消息面上虽然看不到明显的正面消息，但从昨日新华社发的社论来看，政策面可能正在酝酿一些积极的政策，毕竟现在的市场也基本跌过头，如果继续这样大跌下去，势必将影响到中国经济面的本身，会对实体经济造成比较大的影响，使产业资本和金融资本的博奕最终成为共输的局面。而目前以题材股来带动行情，说明市场首先要恢复的是市场人气，我们的市场关键是信心问题，一旦信心没了，那无论怎样的政策都不能使市场起死回生，要让市场转好，首先要恢复的是市场信心，而题材股最能激起市场人气，因此，我们对这样的走势表示出了积极的一面。